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2018年9月20日

恒昇 金融峰景

總理振民心 大市強心針

雖然中美貿易戰博弈進一步升級,但雙方在稅率方面預留談判空間,加上國家總理李克強說話振奮民心,人民幣滙率持續反彈,一度重上6.84水平,也為中港股市打下強心針。內地A股普遍漲逾1%,恒指高開85點後愈升愈有,全日上揚1.2%或322點,收報27407點,為連續第二日呈現反彈。大市交投繼續活躍,成交金額逼近千億,達963億元,較上個交易日再增加逾11%。

美國政府擬於下周一(24日)對中國2000億美元商品加徵10%關稅,中國政府隨即推出反制報復性措施,同日對美國600億美元進口商品執行加徵5%至10%不等的關稅。

接下來,中美兩國又陷入口舌之爭,美國商務部長表示,是否進行下一輪貿易談判取決於中國,外電則引述一名中國官員指出,若糾紛繼續升級,中國將迎來系統性的遏制和施壓。中國亦考慮派遣較低級別的商務部副部長王受文,於本月前往美國進行貿易談判。值得留意的是,雖然美國總統特朗普決意對2000億美元中國商品徵稅,但首階段稅率僅10%,而非先前預期的25%,較高的25%關稅會視乎情況到明年1月1日才生效;中國對600億美元進口商品亦只是加徵5%至10%的關稅,反映雙方在稅率加徵幅度上都留有餘地,預留大家再度返回談判桌的機會。

中央拒人幣貶值迎貿戰

另一個「戰場」——滙市,中國已連續兩個月減持美債,持貨創6個月低位,推低10年期美債價格,孳息率升逾3%水平。分析認為,美債孳息率上升可能影響美股,從而為老特開打貿易戰帶來壓力。

雖然市場猜測中國可透過人民幣貶值來應付貿易戰,但國務院總理李克強在達沃斯論壇開幕式上致詞時明言,絕不會走人民幣貶值去刺激出口的路,堅持市場化的道路,人民幣完全有能力在合理均衡的水平上保持穩定。

人民幣滙率獲李克強注入強心針,全日表現截然不同,在岸人民幣昨天(19日)輕微低開,在李克強午後發表講話後回升,一度重上6.84水平,收盤報6.8535,較前收盤價上升110點子;離岸人民幣走勢亦先跌後升,午後亦升穿6.85水平。

負債率相對較高的內房股,除受惠人民幣滙率回升,據報內地正醞釀個稅房貸利息扣除細則,住房貸款利息或住房租金抵扣個稅相當於貸款利率下調,預料對樓市有利好作用。中國海外(00688)急升5.5%,華潤置地(01109)漲升4.6%,分列第3大及第4大升幅藍籌股;萬科企業(02202)大升逾6%;融創中國(01918)上揚4.2%。

內需股受捧 蒙牛飆7%

中美貿易戰升級之下,內需股繼續受到追捧,蒙牛乳業(02319)急升6.9%,為最大升幅藍籌股;華潤啤酒(00291)上漲3.7%;康師傅(00322)及中國旺旺(00151)齊齊上升1.5%,統一中國(00220)追落後,股價更單日抽升逾8%。

內地政策方向往往決定行業前景好壞,大行亦要把政策因素及風險列入研究報告中考量。大和表示,雖然近日多間車企的價格折扣令盈利存在憂慮,但預料汽車業下半年將逐步復甦。汽車股一洗頹勢,吉利汽車(00175)獲大行相信前景依然強勁,股價勁升5.7%,為第二大升幅藍籌股;長城汽車(02333)獲董事長增持股份,全日勁升近一成二;比亞迪(01211)抽升逾8%;北京汽車(01958)急升4%;廣汽(02238)亦上升逾3%。

除了汽車股之外,連日尋底的醫藥股亦見反彈,石藥集團(01093)急升逾3%;中國生物製藥(01177)上升2.6%;藥明生物(02269)母公司藥明康德已申請來港上市,藥明生物上漲5.5%。

 

 

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