熱門:

2018年9月14日

習廣思 信筆攻略

談判當做成果 淡倉冚到手軟

好友真係行運一條龍,淡友冚倉冚唔切。周三晚突然話美國財長努欽邀請中國恢復貿易談判,淡友在夜期市場已大冚倉,一個鐘成交萬張,昨日恒指高開後曾回吐一陣,但下午中方表態歡迎談判,恒指挾到高收669點。淡友的惡運並未完結,晚上土耳其央行加息幅度較預期大,里拉及新興市場貨幣上揚,加上美國公布通脹數據又較市場預期略低,拖累美元回軟【圖1】,恒指夜期一度漲逾300點。連串的巧合,只能怪淡倉太熊,正如牛市太牛,市場情緒處於兩極時,走勢逆轉的機會自然增加。

 

中美雖然話會恢復談判,但內容及代表團的人選與級別都未敲定,美國總統特朗普份人善變,白宮內部對華的鷹鴿兩派仍在角力,新一輪談判能否有成果,仍是一個甚大的問號。今年5月份副總理劉鶴以國家主席習近平特使身份赴美談判,會後努欽話雙方同意談判期內暫停採取關稅措施,劉鶴仲話大家有共識不打貿易戰,但老特很快就翻臉落實新關稅措施。今輪談判結果若能先暫停2000億美元的加稅措施,市場可能已當是成果。

等美國消費者受傷才罷休

中美之間的矛盾在今年的貿易戰表露無遺,並非只是貿赤這麼簡單,美方要中國乖乖做老二,不能以國家資本補貼國有企業發展高端產業,放棄「中國製造2025」計劃等,無疑是要對中國經濟及政治結構做大手術,很難談得攏。

有報道指美方提出的100個要求中,有兩成是中方絕對不能接受,這20%自然也是談判中最關鍵的因素。看來除非老特願意放棄最初的要求,否則,雙方傾來傾去都唔會有乜實質結果。

相信只有一種情況下,特朗普及其智囊才會改變初衷,就係他們發覺這樣大規模打貿易戰,對美國弊多於利,策略及時機上均錯誤。其實這也有可能發生,美國經濟強勁,國民消費信心高漲,在供求關係影響下,美國對華貨品所抽的關稅最終可能由美國消費者承擔。

此外,中美近十多年發展起來的互補經濟關係,愈來愈多美國企業反映它們一時三刻沒法物色到理想的替代供應,在早前美國大企業給予貿易代表辦事署的申訴信函已充分反映。若是如此,華府要達到其目的,關稅可能不是合適的工具,或要另擇他法,暫時放下貿易戰。

土耳其大手加息暫時止咳

不過,正如摩根士丹利亞洲及新興市場策略師Jonathan Garner昨早接受彭博電視訪問時所言,新興市場的問題不單止中美貿易摩擦,更主要的是美國貨幣政策愈趨收緊及中國經濟放緩,這兩個因素仍然未見改變。該行維持恒指25900點的目標價,新興市場指數則為945點,較周三美國收市有9.5%的下跌空間。這位仁兄今年測市頗準,不妨睇吓餘下時間靈唔靈。

昨晚歐股市場一度一額汗,在土耳其央行議息前,總統埃爾多安又亂噏,話不喜歡高息,應該要減息,並揚言會有新措施穩定滙率,市場仲驚住係外滙管制,里拉滙價急挫3%,連累借了唔少錢給土耳其的歐洲,股市由升轉跌。

幸好,央行最後決定加息6.25厘,把指標利率上調至24厘,較市場預期為多,暫時嚇走了投機者,里拉亦倒升近3%【圖2】。不過,廿幾厘息一定會重創經濟,政府還要拿出新一輪的削減雙赤措施,滙率才可真正穩定下來。看看阿根廷,息率加至60厘,滙價依舊波動;土國肯大幅加息,總算令新興市場貨幣無咁恐慌,9月下半月環境應會較安穩。

 

 



放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads