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2018年9月12日

邱古奇 股期出擊

呷哺呷哺急挫 未必全因米奇

大市連跌5天,恒指最低落到26394點,大跌219點,再創熊市新低,收市反彈至26422點,跌190點,看來很快回補去年7月的上升裂口(26147至26255點),短線縱有反彈,上月低位26871點已有阻力。

呷哺呷哺(00520)這兩日成為「跌市之星」,股價上周五報11.46元,昨日低位9.53元,兩日最多大瀉16.8%,市值縮水逾廿億元。股價急跌係因為內地有報道,指一名孕婦光顧山東呷哺呷哺,發現火鍋內有老鼠,監管當局正就事件展開調查。呢隻「米奇」唔大,只係5厘米,但可能係史上最貴嘅老鼠。

此事勾起一段回憶,筆者當年在北角某家酒樓飲茶,發現雞紮之內竟暗藏煙頭,打聽之下,發現原來酒樓冇糧出,搞到廚房員工好唔開心,不久酒樓終於結業。其實做飲食業,衞生問題係一大風險,最慘就算俾人整蠱,亦好難解釋清楚。

業績遜預期 估值離地

說來有點古怪,「老鼠門」事件據報發生於上周四晚上,同日呷哺呷哺股價已急插6.25%,跌破11.92元支持位。換言之事件未發生之前,呷哺呷哺已經破位下跌,除非有人預知「老鼠門」,否則股價下跌可能另有原因,「米奇」只係順水推舟而已。

呷哺呷哺曾是明星股,去年初股價仲係4.6元,今年7月最高18.14元,年半間暴升294%,往績P⁄E高達38.4倍。公司早前派中期成績表,營業額按年增升35.1%,至21.29億元人民幣;純利2.09億元人民幣,增逾11%,低於市場預期的15%至20%。純利漲幅遠低於營業額,反映毛利率縮減。業績交唔足功課,堅離地的估值回歸現實好正常。呷哺呷哺大跌後往績P⁄E降至21.38倍,唔算勁貴,但亦不便宜。

講起飲食股,海底撈(06862)毋懼市況低迷照樣招股,入場費17979.37元仲要係歷來最高,擺明嚇窒散戶。睇番基礎投資者名單,高瓴、景林、大摩、Snow Lake和Ward Ferry都榜上有名,如果散戶冇貨,貨源盡入強者之手,就算市況欠佳,掛牌後表現亦未必太差。

 

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