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2018年9月11日

恒昇 金融峰景

老特頻點火頭 中港股市起火

美國總統特朗普就貿易問題不停地點火頭,最新貿易逆差數據似乎也助了老特一把,市場憂慮全球貿易戰可能會再度升級,中港股市相繼「起火」重挫,內地A股午後普遍逾1%至2%,拖累港股一度暴瀉520點,低見26453點,創近14個月低,全日仍大跌360點(1.3%),收報26613點。大市交投略為縮減,成交額929億元,較上個交易日減少近16%。

老特就貿易問題與其他國家「開火」一浪接一浪。首先,美國與盟友加拿大上周五(7日)恢復貿易談判,但無法在華府設定的期限內完成,主要是雙方有三大棘手問題仍未解決,包括美國銷往加拿大的乳製品配額、加拿大對出版和媒體業的保護,以及未來貿易爭端解決機制。究竟美加會否摒棄各自的立場,還是老特選擇只與墨西哥簽訂雙邊貿易協議,現階段尚未明朗。

日本或成下一個開刀對象

接下來,另一盟友日本亦有可能成為老特下一個貿易戰目標。雖然老特認為美國與日本的關係良好,但就似乎仍不太滿意兩國的貿易條款,尤其是貿易逆差方面。美國商務部數據顯示,美國7月與日本的貿易逆差按月擴大2.9%,達到54.6億美元。事實上,日本是僅次於中國和墨西哥的美國第三大貿易逆差國,去年美國對日本的貿易逆差達到689億美元。

由於日本是繼德國後向美國出口汽車最多的國家,佔美國市場份額高達34%,故此不排除老特可能對日本汽車加徵關稅。據估計,如果美國對日本進口汽車關稅從2.5%提高至25%,日本直接出口損失將達到72億美元,加上汽車零部件、材料、運輸等相關產業的影響,損失將高達180億美元。

無可否認,老特開打貿易戰的最重要目標,一定是非中國莫屬。繼美國對價值2000億美元中國貨品加徵25%關稅的諮詢期結束,老特已急不及待威脅要加碼對額外2670億美元中國進口商品徵稅,以及在對華貿易問題上動用網絡安全制裁措施,並可以在短時間通知後執行。

老特表示,如果美國向中國出售汽車需要徵收25%的關稅,但中國向美國出售汽車僅徵收2%的關稅,有人認為這是公平嗎?這暗示美國或對中國汽車加徵關稅,也再度成為老特的貿易戰武器。

中國汽車佔美國市場份額不大,但內地汽車股仍然大開「倒車」,股價顯著下滑。當中,北京汽車(01958)大跌5.5%,長城汽車(02333)低收3.3%,吉利汽車(00175)下滑近3%。

除了四處燃點貿易戰的火頭,老特繼續鼓吹美國製造的精神,本周推出新iPhone的蘋果公司被呼籲在美國設廠生產,並可能獲得關稅減免,以避免受到中美貿易戰影響。

由於蘋果在中國和美國都擁有業務,一旦中國對美國貿易徵稅推出反制措施,預計蘋果可能會首當其衝,亦連累一眾手機設備股全線走低。其中,被高盛大幅調低目標價的瑞聲科技(02018)急跌3.6%,舜宇光學(02382)股價下挫4.3%,為最大跌幅藍籌股,通達集團(00698)更下瀉近11%。

藍籌股普遍不濟,騰訊(00700)上周五展開股份回購,為近4年以來首次,每股作價介乎310.8元至311.6元,總金額僅700多萬元。大摩認為,即使回購規模不大,但已顯示對長遠前景有信心,其股價先升後跌,收報313.6元,跌1%。滙控(00005)繼續尋底,全日下滑1.3%,收報66.35元。港交所(00388)遭高盛調低3年盈利預測,股價下跌1.1%,收報214.4元。

投資者一動不如一靜

事實上,港股已連續第四個交易日下跌,恒指合共下跌1359點,跌幅約5%;如果進一步與今年1月29日高位33484點比較,大市更累積暴瀉6870點,跌幅高達20.5%,陷入技術上的熊市。

由於大市基本上已確認由牛市轉入熊市,全球貿易戰又未有較明朗化的去向,除了美國股滙市場獨強外,其他國家股滙市場的投資氣氛薄弱,建議投資者一動不如一靜,切勿胡亂入市。

 

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