2018年9月10日
摩根大通公用事業及環保證券研究部副總裁韓咏麟【圖】表示,內地新能源行業醞釀不少利好因素,例如風電的棄風率在改善,核電料將恢復新項目的審批,雖然5月底出台的新政策讓光伏行業步入困難時期,但個別股份的估值已跌至值得買入的水平,他推薦的新能源股份包括龍源電力(00916)、協鑫新能源(00451)、華電福新(00816)及中廣核電力(01816)。
龍源電力穩健屬首選
韓咏麟接受本報訪問表示,內地新能源中最看好風力發電,隨着特高壓電網建成,風電的棄風率已大為降低,相信未來6至12個月會持續轉佳;風電企業雖有被拖欠補貼的情況,下半年補貼收款料有改善;而內地於今年3月發布有關可再生能源電力配額的徵求意見稿,料將有更多細節出台。
風電股中以龍源電力為首選,原因是該公司的風電項目在地域分布上,將可受惠棄風率下滑,而且資產負債及現金流狀況佳,加上母公司持有不少風電項目,潛在的注資機會為公司帶來增長空間。雖然風力發電是高負債的行業,加息會對盈利產生影響,他估算龍源在同業中受加息影響最小。
內地政府在5月底發布被視為史上最嚴苛的光伏新政策,韓咏麟指出,風電上網電價的補貼比例約三分一,而這個比率在光伏發電高達六成,可見光伏新政策的影響。
華電福新跑輸同業20%
光伏股中他最看好協鑫新能源,該公司擁有較多裝機容量,不過他承認,該公司策略是將部分項目的控股權售予國企,以降低負債比率,所以在潛在的行業整合中,該公司料不會作為整合者的角色,增長或有所放慢,但該股市賬率已跌至0.5倍,帶來買入機會。
他最近把華電福新的評級上調為「增持」,原因是股價已跑輸同業20%,隨着福建項目水量有回升空間,該股目前正被低估。
採訪、撰文:劉思敏
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