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2018年9月10日

高仁 財圈識真假

拆解華融自我「谷大」手段

如果有得金屋藏嬌的話,高仁肯定各位「巴打」可能會思前想後,最終都會蠢蠢欲試。然而,如果是金屋藏「仔」機會的話,各位「巴打」又有沒有興趣一試呢?

在原中國華融(02799)董事長賴小民涉嫌貪腐案中,辦案人員早前在其「金屋」搜出總值2.7億元人民幣現金,打破內地貪腐史上紀錄。本文,高仁與「豬朋狗友」一起飯聚,先拆解華融自我「谷大」(急速膨脹)手段。

在披露對話實錄之前,請各位「巴打」重溫人物背景,簡介如下:

戴孤劃──又稱為「戴Sir」,上市公司大股東,經常欺壓小股東;

程更計──本地證券行經紀兼財務顧問,除了招呼散戶之外,亦向上市公司出謀獻計;

鍾國通──中資投行「唉賓架」,熟悉中國國情。

戴孤劃: 「鐵哥們」,你有沒有聽過原華融董事長賴董的案情?他的幾處房產裏被搜出了總值2.7億現金,重量達到3噸,體積超過3立方米。超誇張耶!

鍾國通:其實,1億人仔現鈔相當於1個雪櫃嘅體積,2.7億人仔即係接近3個雪櫃嘅體積。如果要一個人去搬走晒啲錢,都絕對唔係一件容易嘅事。

程更計:呢單案仲破咗2014年4月原能源局煤炭司副司長魏鵬遠被查後在家被發現2.3億元現金、當場燒壞4台點鈔機嘅記錄,所以賴小民案已被形容為內地第一大金融腐敗案。

高 仁:各位「巴打」,呢單案確實不足為奇,你哋睇吓華融近十年嚟不斷自我「谷大」,就應該估計到可能另有內情。

鍾國通:冇錯。1997年亞洲金融風暴之後,內地成立咗專門用嚟剝離同處置四大國有銀行不良貸款嘅AMC(資產管理公司),其中華融專門為工行(01398)接收處理不良資產,原先設計「壽命」係10年,完成使命後便會謝幕離場。

戴孤劃:高仁,你在《信報》撰寫拆局專欄也有8年,AMC又怎會甘心這樣就從此銷聲匿跡了呢?

瘋狂收購資產 抬高行業價格

高 仁:因此,當華融完成處置工行嘅不良資產後,2009年賴小民出任華融要職就開始探索商業轉型,華融從此進入高增長嘅年代。

鍾國通:賴總曾經笑說,他來到公司8年瘦了20斤,公司「養肥」了,他卻瘦了。事實上,華融總資產由賴總接手時的350億,到了2017年上半年1.65萬億,增長50多倍;淨資產由156億,到突破1700多億,翻了將近11倍。

戴孤劃:那麼賴總是利用什麼方法把華融自我「谷大」呢?

高 仁:賴小民嘅做事作風比較激進,為咗做大華融嘅規模,佢會不惜喺不良資產市場上瘋狂搶資產,有時候出價會比底價高出三成,抬高晒整個AMC行業嘅價格,令到同業好難收購到資產【表】。

鍾國通:所以,近幾年華融中標商業銀行不良資產規模年均增長超過1.5倍,同業市場佔比超過50%。

程更計:又正因為賴小民咁進取去搶不良資產,華融之後處置資產嘅難度大幅增加,呢啲高價收購返嚟嘅資產處置存在嘅風險唔細,隨時有可能會變成一筆又一筆嘅壞賬。

戴孤劃:那麼賴總是又用什麼方法去化解問題呢?

高 仁:(轉用普通話)戴Sir,不用急。我們呷呷茶、吃吃包,慢慢再說吧。

本欄逢周一刊出

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