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2018年9月8日

陳家揚 經管錦言

放下執念 自在於心

長達兩個月的暑假轉眼間便放完了,小兒的學校也於8月中開學。以往假期完結後,他都會興高采烈地回到學校,跟很久沒見面的同學們嘻哈大笑一番。可是本周送他上學時,卻發覺他總是沒精打采,回到學校碰見同學們也提不起勁如往常般追逐玩耍。細問之下,原來是因為他今年步入高小,學校課程編排跟初小時有很大的轉變。

過去兩三年,他基本上是全無家課的,極其量只是偶然一張工作紙,但亦不曾用多於10分鐘時間便可以完成。考試對他來說是個陌生的名詞,各科評估就只靠平時課堂表現及數月一次的堂上小測。下課回家後,沒有功課亦毋須溫習,所以主要的任務便是玩耍和休息。

近因偏差墮陷阱

但好景不常,升上高小後,這些本是「與生俱來」的安逸開始逐漸變質。開學才數周,從前屬於「稀客」的家課現在天天到訪,而且量與質皆與日俱增。測驗、考試雖然尚未開始,但時間表早就事先張揚。往日課餘的遊戲及電視時間無奈遭受大幅削減。對於一個10歲未到的小孩來說,面對這種生活上突如其來的「巨變」,確實會感到無法接受及氣餒!

這種以為未來事件將會和近期體驗高度類似的思維,其實是一種非常普遍的心理學現象,即「近因偏差」(recency bias)。近因偏差並不是「入世未深」的小孩子之專利,歷練豐富的成年人也常常會誤墮此陷阱中。其中一個大部分人會犯上此等錯誤的地方,便是投資巿場了。

過去一年,環球股巿熱捧科技板塊。港美股王如騰訊、瑞聲、舜宇、Facebook、Netflix、Twitter等,無不為投資者帶來一段段如癡如醉的美好時光。洗腦式的口號如「騰生指數」、「不要騰,只要信」等,已如電腦程式般植入股民的腦袋,令他們深信this time is different,這些股王必定能夠反地心吸力長升長有,千秋萬載。

誰知道這批「科技巨人」卻在近月陸續公布季度業績後,紛紛跌個四腳朝天。最「輕傷」的Facebook也得承受從高位回落24%的衝擊,需要「深切治療」的瑞聲科技股價更是腰斬過半。

勿忘記風險管理

物必先腐而後蟲生,其實早在年初環球股市大調整之後,這些股王已先後發出不同程度的預警,提示股民天下無不散之筵席。如能簡單運用傳統智慧,當出現股價從高位下跌多少個百分點或是短期移動平均線跌穿長期移動平均線等訊號時,便嚴格執行止賺或止蝕,應可避免出現無可挽救的重大損傷。

可惜的是,大部分人的記憶都是短暫和帶選擇性的,10年前滿街鮮血的畫面現在應該沒有多少人記得,反而近年財演們琅琅上口的洗腦式口號,卻不時在股民的腦海中浮現。股壇中的經驗老手常說,熊市A浪跌幅雖然驚人,但通常都不會造成致命的傷害。反而是在B浪反彈時,很多在大牛市時沒有膽量「高追」的散戶,會突然變得非常樂觀,深信如電視財經節目中的專家們所說,股王的「價值」在大跌後已經重現,是千載難逢的低吸好時機。頓時信心十足的散戶們於是便高興地從基金及大股東手中接貨,迎接真正腥風血雨的C浪來臨。

下周(9月15日)便是雷曼兄弟宣布破產10周年。近月經濟學家常告訴我們,現在環球金融體系比起10年前要安全穩健很多,類似2008年金融海嘯等事件應該不可能再次發生,就連前聯儲局主席耶倫也說在她有生之年不會再遇上金融危機,聽後實在令人費解!可是,經驗卻告訴我們歷史會不斷重複,只是它不會簡單地重演。面對環球經濟已進入擴張周期的尾聲,聯儲局不斷加速貨幣緊縮政策,美元持續走強對包括中、港股市的新興市場非常不利。投資者現時應保持開放態度,並密切注視金融市場的趨勢與發展,必要時更須嚴守止蝕來保護資本。若果仍然固執地堅持死「牛」一面頸,萬一改了名或是易了容的「金融大地震」真的出現時,才驚覺股王的價值原來也是豆腐渣工程不堪一震,那便太遲了。

佛說:「苦非苦,樂非樂,只是一時的執念而已。執於一念,將受困於一念;一念放下,會自在於心間。」還望我兒也能早日學懂「放下執念」,自在地享受他的漫長人生!

作者為香港科技大學工商管理碩士校友會會員

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