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2018年9月7日

黎美儀 宏觀遠瞻

揀高息基金「自製長俸」

隨着本港人口持續老化,統計處估計65歲以上人口將於20年內大增90%,屆時於每3名港人就有1人踏入退休年齡。港府上月推出終身年金,正正切合退休人士需要,惟計劃設有認購上限,市民如果持有額外資金,還有什麼方法「自製長俸」?

其實除了傳統上的買樓收租、買藍籌股收息之外,近年市場推出了不少高息基金,亦有助建立多元收入來源,達到「自製長俸」的效果。

股票基金一般以資本增值為目標,近年來因應市場需求,愈來愈多基金是以股息收益為主軸。投資者一般可以在基金名稱上看到端倪,例如是「高息股基金」、「股息收益基金」等,詳細可參考基金章程中投資目標部分。現時高息股基金的息率一般有多高?

根據基金常用的參考指標MSCI高息股指數,現時環球高息股的息率約3.9厘,其中歐洲高息股息率最高,達5.4厘、亞洲高息股達4.4厘,而美國高息股的息率則約3.1厘水平。

買股票基金收息的最大好處,是派息有望隨經濟增長,今年首季環球股票盈利向好,股息按年增長近10%,或能惠及相關基金派息。加息周期持續下,特別留意基金的行業分布能否順應市場趨勢。

行業布局左右表現

今年以來,環球電訊股錄得6.6%跌幅;而息率不俗、受惠油價上升的能源股則錄得5.3%升幅,行業布局不同將會影響高息股基金表現 。

銀行一般會為基金進行風險評級,其中1級表示風險最低、5級表示最高。股票基金由於波動性較高,風險評級一般在3至5級,較適合具備相應風險取向的投資者。

債券基金按投資範圍不同,可分為環球債券基金、高收益債券基金、新興市場債券基金等。雖然債券基金一般旨在提供穩定派息,但由於持倉債券的風險與回報範疇各有不同,其息率與風險評級具較大差異。

舉例而言,部分集中投資於成熟市場國債的基金,風險評級可低至1級,惟息率相對較低;而市場上一些高收益債券基金,派息率往往可達6厘,但風險評級則大多集中於4至5級。

根據金融市場定律,利率上升一般對債券價格不利。不過,不同類別債券對利率的敏感度有別,例如今年美國國債孳息大幅攀升下,美國浮息債、高息債仍分別錄得1.8%及1.9%總回報,對比美國投資級別企業債同期跌2%。

投資者如想了解基金的利率敏感度,可參考必讀文件基金便覽中的存續期數據,愈高代表組合對利率愈敏感,反之亦然。

資產配置基金是指同時投資於股票及債券的基金,組合中的債券部分提供收益,股票部分則提供增長潛力。大部分的資產配置基金都會派息,息率一般在3厘至5厘之間,視乎組合持倉而定,而銀行風險評級多在2級至4級不等。

資產配置基金的好處,是提供穩定派息之餘,同時具備一定增長潛力,其派息率、增長性及表現波幅一般介乎於股票基金及債券基金之間,視乎股債持倉比例而定。

資產配置基金有時即使風險評級相若,息率仍可有較大差距,這可能是組合中加入一些另類的資產所致,例如是按揭抵押債券、可換股債券、備兌認股期權等。如果投資者對這些資產認識不深,則不建議大手買入相關基金。

作者為滙豐香港區財富管理業務拓展主管

 

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