2018年9月4日
根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新資料顯示,截至上周二(28日)非商業(或投機性)投資者持有期油淨倉合約數目,由去年10月31日以來最低約57.4萬張,回升至58.8萬張【表】,終止早前連跌三周(即淨長倉數目減少)的頹勢。
持倉反映炒家看好
至於期油最新淨倉數目佔未平倉合約比率則兩連升,由前周19.56%續漲至上周的19.62%,現水平高於過去3年平均值15.77%【圖1】,且較3月20日的紀錄高位23.44%,只有約4個百分點的差距。此外,期油COT指數(COT Index)最新報67,按周同樣止跌回升,並處偏高水平,某程度上反映目前仍有不少投機者或炒家看好油價前景。
美國加息前勿妄動
美國總統特朗普上月6日簽署行政命令,重啟對伊朗制裁,要求邦交國在11月4日前全面終止從伊朗進口石油,引發市場對原油供應大減的擔憂。除了供應減弱的疑慮外,市場對原油的需求卻意外增加。國際能源署(IEA)在8月份月報中指出,維持今年全球石油需求增長預測在每天140萬桶不變,但把明年日均需求增長預測上調至150萬桶。受供應減少配合需求增加等消息推動,油價顯著回升,紐約10月期油自8月16日低位最多反彈逾一成。
從紐約期油日線圖來看,8月跌至200天牛熊線,恰巧相當於以去年9月11日低位47美元至今年7月3日高位75.3美元累積升幅回調支持38.2%,隨即迎來明顯反彈【圖2】,相信該水平為油價短期較重要的支持位。依目前來看,紐約期油剛突破黃金比率23.6%約68.6美元,於50天線上方反覆,考慮到油價14天RSI保持在50強弱分界上,技術走勢依然完好,不排除油價短期或繼續沿去年9月至今形成的上升通道運行。
當然,特朗普上月再度抨擊美國聯儲局加息政策,以及聯儲局主席鮑威爾上月底發表相對溫和的言論等消息,持續打壓美元走勢,美滙指數已連續3個星期錄得跌幅,也是帶動油價近日走強的間接因素。因此,投資者宜密切留意美滙短期走向,特別是本月加息(利率期貨預期本月26日加息0.25厘的機率高達95.2%)後,才決定是否增加期油持倉也未算遲。
信報投資研究部
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