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2018年9月4日

恒昇 金融峰景

新興市場動盪 恒指恐再試底

新興市場貨幣繼8月遭遇重創後,踏入9月仍然未能止跌回升,印尼盾滙價昨日創出亞洲金融風暴以來新低。受累新興市場動盪局勢,港股延續上周跌勢,9月開局低開79點之後,最多曾急挫311點,下午跌幅略為收窄。恒指最終收市跌176點,為連續第3個交易日下跌,收報27712點。國企指數下滑62點,收報10813點。大市交投回復低迷,成交額不足800億元,只有近789億元,較上日大幅萎縮兩成七。

本周,新興市場確實有多宗事件可能會影響到市況,例如土耳其公布的8月通脹數據,通脹率提速至增長17.9%,續創2004年新高,大幅高於央行的理想通脹率5%,似乎通脹有失控之虞;阿根廷政府則會宣布削減財政赤字措施,該國財長之後會與國際貨幣基金組織(IMF)官員會面,以爭取IMF提早發放500億美元紓困貸款;而巴西最高選舉法院禁止被監禁但民望領先的前總統盧拉參加10月份總統大選,令到巴西局勢繼續緊張不安。

當市場還在消化事件對土耳其里拉及阿根廷披索影響之際,為亞洲少數有經常賬赤字的新興市場國家之一的印尼,印尼盾滙價率先急跌至14821.5兌1美元,創1998年7月亞洲金融風暴以來最低。印尼央行承認已入市干預外滙市場及債券市場,試圖支持印尼盾滙價。另外,由於印尼外滙儲備收縮,政府已實施進口限制,以控制經常賬赤字。

新興市場貨幣急跌的原因可能是全球各大央行之前實施量化寬鬆的貨幣政策,資金通過買入國債及交易所交易基金(ETF)等資產,部分流入了債息相對較高的新興市場。惟隨着美國聯儲局的「收水」及加息行動,新興市場債與美債息差收窄,新興市場吸引力驟減,市場走資壓力大增,當地貨幣迅速走弱。

儲局本月勢加息 貿戰陰霾仍未散

事實上,今年以來新興市場國家貨幣已急速貶值,與2017年底的滙價相比,阿根廷披索大幅貶值近四成,土耳其里拉貶值幅度亦相若,巴西里爾貶值約兩成,俄羅斯盧布貶值逾一成半。

由於聯儲局本月25日至26日一連兩天議息,市場相信是次會議的加息機會高唱入雲,新興市場貨幣難免會受到壓力。至於貿易戰問題,除了美國與加拿大的談判未能達成協議之外,美國總統特朗普亦擬於本周向中國2000億美元貨品徵收關稅。在新興市場動盪、貿易戰陰霾密布及聯儲局加息等不利因素之下,相信港股短期走勢確實難以安寢,恒指可能再下試27000點關口,甚至見8月中低位約26870點。

內地製造業景氣持續不振,財新中國製造業採購經理人指數(PMI)連跌三個月,8月份最新數字報50.6,並創出14個月低位。消息拖累汽車股成為跌市重災區,長城汽車(02333)旗下多款SUV降價促銷,大行花旗早前已因應其基本因素惡化,維持「沽售」評級及4元目標價,其股價挫6.6%,至4.51元;吉利汽車(00175)跌4.4%,收報15.94元,為最弱勢藍籌股;華晨中國(01114)瀉7.1%,至11.56元。

澳門博彩監察協調局公布,8月份幸運博彩毛收入按年升17.1%,首8個月幸運博彩毛收入按年增加17.5%,較市場預期好。不過,濠賭股跟隨大市下跌,金沙中國(01928)下挫2.5%,收報37.35元;銀河娛樂(00027)亦下滑1.5%,收報57.2元。

歐盟決定對中國的太陽能板反傾銷和反補貼措施於昨日到期後不再延長,大行瑞銀發表報告唱好,指光伏行業經歷了過去三個月寒冬之後,將迎來兩項重大利好,包括歐盟雙反制裁終止及內地平價上網項目發展不設指標限制,預計上述利好因素將在第四季的全球光伏需求中開始體現。光伏股逆市大幅造好,卡姆丹克太陽能(00712)飆46%,報0.105元。

 

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