2018年8月29日
港股繼續升,但恒指高開259點後向下走,收市報28351點,升80點。恒指不足半個月間由低位反彈逾1700點,昨日升抵50天線(28341點),料要回氣,前日的上升裂口(27830至27956點)是突破裂口,如不全數回補,熊二反彈仲有得玩。
本欄曾介紹過環球醫療(02666),公司公布了中期業績,補充一下新資料。環醫上半年收入20.95億元(人民幣.下同),按年增長26.7%;期內溢利7.33億元,增長26.7%,維持增速。
環醫母公司是央企通用技術集團,實力雄厚。目前有4大業務,一是醫療融資(主要以貸款或租賃方式協助醫院添置新器材),是公司的主要收入來源,上半年佔總收益72%。期內生息資產收益率降至7.96%,按年下降了0.32個百分點。公司解釋是因為實施更謹慎的客戶選擇策略,優先與高信用客戶合作。
公司的資產質量一向良好,不良資產率僅0.75%,30天逾期率為0.41%,均低於去年水平。
P⁄E降至6.3倍夠吸引
其餘3項業務,分別是醫療技術服務、醫療信息化業務及醫院投資管理業務,後者暫時貢獻不多,卻是未來爆發性增長點。
已落地的項目是與西安交通大學第一附屬醫院(西安交大一附院)合作,建設分院國際陸港醫院,環醫投入不超過20億元,獲得兩項權利,包括國際陸港醫院的特許建設及經營權,以及獨家負責西安交大一附院的供應鏈業務,而後者佔西安交大一附院年入的五至六成(約16.5億至20億元),是重大利潤所在。
環醫在中績報告裏透露,公司已完成西安交大一附院採購品種、藥品配送企業及上游生產企業的全部梳理,並於今年8月上旬簽訂了《陽光採購服務協議》,為全面接手供應鏈管理打好基礎。另一個合作項目邯鄲市第一醫院東部新院區,已於8月9日正式簽約,將成為未來的增長動力。
環醫往績P⁄E約7.87倍,以全年純利增長25%計,P⁄E將降至6.3倍,相當便宜。未來兩三年醫院投資管理業務成熟,業績將會三級跳,不過要有心理準備長線持有,暫時只宜輕注。
放大圖片 / 顯示原圖訂戶登入
下一篇: | 期指先行整固 勿胡亂追貨 |
上一篇: | 海外擴張與殖民的滑鐵盧 |