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2018年8月28日

邱古奇 股期出擊

理文造紙績優派息高

人行重啟逆周期因子,人民幣回升,刺激中港股市大漲。恒指收市報28271點,飆599點,升幅2.17%。國指仲勁,大升269點,報11049點,升幅2.5%。恒指已重返長期升軌之上,走勢算是回穩,短期料上試50天線(28380點)阻力。

昨日還有一則消息支持中港股市。被譽為A股「聰明錢之最」的社保基金,日前有增資動作,對部分投資管理人的權益組合再次增撥資金,部分投資管理人或已入場買貨。消息有兩重含義,一是證實國家隊入市;二是社保基金「戰績彪炳」,過去多次成功撈底,包括2005年和2008年都能夠底部入貨,今次社保入市,唔通A股真係見底?

受累於人仔貶值的股份,在人仔回升之下紛紛翻生。早前提過的東方航空(00670)最高升至5.5元,漲逾一成,收市回至5.1元,升2.6%。東航較推介時最多升近17%,博反彈大可以收割。

紙業股亦相當生猛,三大巨頭玖龍紙業(02689)漲近3.2%,報9.36元;理文造紙(02314)抽高4%,報7.7元;晨鳴(01812)升2.3%,報6.23元。3隻當中晨鳴表面數據最靚,往績P⁄E僅4.6倍,息率高達7.7厘,好吸引,不過晨鳴首季盈利僅增11%,增長有放緩之虞,加上停止非公開配售A股,都係睇埋昨晚份中期業績再算。

候7.6元買入 目標8.3元

玖紙往績P⁄E約8.65倍,息率3.69厘;理文往績P⁄E約6.9倍,息率4.81厘,比較之下理文略勝一籌。理文早前公布的中期業績相當出色,營業額163.69億元,按年升43.1%。純利29.8億元,按年增35.9%;每股盈利66.52仙。中期息派20仙,較上年同期多17.6%。

上半年衞生紙業務收入翻倍,達23.29億元,成為理文的新增長點。上半年在重慶有兩台年產量達11萬噸的新機器開機,令衞生紙產量提高。公司明年亦會有一台年產50萬噸的造紙機在越南投產。下半年是紙業旺季,紙價有望進一步攀升,對集團有利。

有意博理文升多一段,可候回吐至7.6元買入,目標8.3元,跌破7.4元止蝕。

 

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