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2018年8月23日

陸文 金融峰景

減磅潮結束 補倉掀反彈

港股連續第四個交易日上升,恒指收報27927點,漲0.63%,從上周低位26871點累積反彈1056點;國指收報10850點,升1.05%。A股及美國股指期貨偏軟,港股因早前超賣而出現反彈,大市全日成交額1004億元,屬活躍水平。

中美貿易代表正展開談判,美國聯儲局本港時間今日凌晨公布議息會議紀錄,以及周五舉行傑克森霍爾(Jackson Hole)中央銀行家年會,或對短期市況構成影響。

美國總統特朗普的前私人律師科恩與聯邦檢察官達成認罪協議,為國會中期選舉增添不確定性。面對國內的困局,特朗普常透過駭人的言行試圖分散市場注意力,今次會選擇與世界為敵,還是妥協爭取實際利益,實在難料。

基金近月的減磅潮似乎告一段落,港股進入業績期高峰,年內累積較大跌幅的股份,藉好淡消息各自有補淡倉及「換馬」活動,各板塊日升日跌,短期入市要承受風險。

平保經營屬行業首選

年內曾獲基金追捧而股價創新高的股份,經過一輪回吐後,值博率明顯提升,加上業績不差,使股價呈現反彈勢頭。平保(02318)中期淨利潤為581億元人民幣,按年增長33.8%;中期息每股0.62元人民幣,較去年同期增加24%;內涵價值較去年底增長12.4%,至9273.76億元人民幣。高盛及里昂均唱好平保,給予目標價分別96元及82元。平保旗下金融科技及醫療科技板塊營運利潤較去年同期增長13倍,公司的經營模式及執行能力屬行業首選。平保股價年初高見97.37元,近兩個月回吐至70元附近,帶來反彈空間,昨天收報72.8元,升3.5%,帶動同業中國太平(00966)、中國太保(02601)及新華保險(01336)分別有0.8%、2%及1.6%升幅。

汽車業龍頭吉利汽車(00175)中期純利按年增長53.6%,至66.7億元人民幣;每股盈利74.33分,不派中期息。吉利上半年總汽車銷量按年增長44%,至75.8萬部。受惠產品組合及經濟規模提升,吉利毛利率進一步提升,並有信心達致全年汽車銷量158萬部的目標,同時加大新能源汽車的投放。吉利股價自年初高位29.5元已回順了不少,不排除短期反彈,回試18元至20元水平,昨天收報16.54元,升近1%。

下周公布業績的比亞迪(01211)則高收4%,報49.35元。其餘汽車股也有不俗升幅,華晨中國(01114)抽升8.1%,收報10.94元,該公司表示與寶馬集團一直就在合資企業下的持續合作進行商討。廣汽(02238)收報7.4元,漲3.2%。

敏實(00425)中期純利9.86億元人民幣,按年下跌6.4%,股價昨天早段曾見24.35元的一年新低,其後大幅反彈,高收近一成,報30元【圖1】。敏實股價從年初高位48.65元反覆回落,可能是補倉性反彈。

同樣境況也出現在瑞聲科技(02018)身上,該公司中期純利按年跌16.4%,至17.78億元人民幣;每股盈利1.46元人民幣;派中期息每股40港仙。瑞聲科技第二季淨利潤6.53億元人民幣,遠低於市場預估的10億元人民幣,公司股價於績後急挫至今年新低78元,其後反彈收復失地,收報88.35元,升1.3%。瑞聲科技股價自今年3、4月的162元高位已回落近五成,部分基金「春江鴨」利用壞消息補淡倉,但中期難望重返升浪,大市處於退潮期,相信難以獲得新資金垂青。

騰訊金山績後有追捧

早前成為恒指新貴的中生製藥(01177),擺脫不了入列前後股價見頂的魔咒,現價較年中高位13.9元,已累積四成跌幅。中生製藥中期多賺24.1%,達13.66億元人民幣;每股盈利11.1分,派第二季股息每股2港仙。摩根大通指出,中生製藥作為內地全方位醫藥企業,擁有強勁的研發渠道,銷售力度進取,有助支持長期增長。雖然期內稅項等開支較預期為高,拖累純利僅增長低於預期,但該行相信投資者將聚焦其強勁的營運表現。中生製藥昨收報9.32元,跌1.9%。

騰訊(00700)及金山軟件(03888)的股價在業績公布後回升,分別有2.5%及7.8%【圖2】升幅。市傳內地下月恢復遊戲審批,騰訊亦正計劃投資300億元人民幣建設華北訊息技術產業總部。至於金山軟件,目前是雲服務的主要提供者,估計不會再有新公司加入市場,有利日後整合,公司在雲服務已獲7.2億美元投資,大大加強市場競爭力。連串利好消息推動這兩隻基金股短線反彈。

首隻在港掛牌的「同股不同權」股份小米集團(01810),上半年收入796.48億元人民幣,按年飆升75.4%,虧轉盈賺76.46億元人民幣,每股盈利0.759元人民幣;第二季智能手機分部收入305億元人民幣,按年增長58.7%。小米第二季毛利率則按年下跌1.8個百分點,至12.5%,屬中等之選。

 

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