熱門:

2018年8月21日

THE LEX COLUMN

季報爭拗 混淆視聽

股東擁有的權力實在太大:這是美國總統特朗普和他的民主黨剋星沃倫(Elizabeth Warren)之間罕見的共同觀點。

特朗普上周在Twitter上發文表示,他曾要求美國證券交易委員會(SEC)研究是否應改讓美國公司每半年公布一次業績,而不是每個季度都要這樣做。

這並不是他提出的新想法。摩根大通行政總裁的戴蒙(Jamie Dimon)和股神畢非德(Warren Buffett)也有類似主張,不過針對的是季度盈利預測,他今年6月也曾與聯手在《華爾街日報》發表文章聲稱應該停止發布這個指引,認為它令市場太過集中於短期目標,忽略了長期價值創造,但季度業績報告應該保留,因為這是對公眾負責的一種表現。

身為麻省參議員的沃倫上周向參議院提交了一個大型企業社會責任法案,又稱「負責任的資本主義法案」(Accountable Capitalism Act),其中包括減少股東在美國公司生命中扮演的角色。她建議收入超過10億美元的美國公司需要向包括員工和客戶在內的「利益相關者」肩負起信託責任(fiduciary duties)。

特朗普和沃倫可能會同意以股東為中心的制度是錯誤的,但是他們對股東現有權力應該轉交給誰持不同看法:特朗普希望由管理層接手,沃倫則傾向於交給社區。

最終可能兩者都無法如願。此外,短期主義問題愈來愈不合時宜。後金融危機其中一個最重要的發展之一,是被動投資基金的影響力與日俱增。領航(Vanguard)、貝萊德(BlackRock)和道富(State Street)三家投資公司目前合共持有大多數公司近20%的股權,他們基本上是永久持有者,可以發揮影響力,鼓勵管理層多考慮長遠發展。然而,這些大型基金是否真的希望想得那麼長遠?

沃倫擔心,美國企業通過股價飆升和大量回購創造的龐大財富,是員工、管理層和股東之間契約破裂的證據。調整業績報告要求看來具有革命性的意義,但更大問題其實在於「負責任的資本主義」上。

譯自:THE LEX COLUMN

版權所有:FINANCIAL TIMES

 

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads