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2018年8月17日

譚曉涵 滬深港日誌

易挫難揚 政策救場

港股表現續弱,A股亦沒有運行,滬指最低一度跌至2672點,再創近兩年半新低,至收市略為反彈,收報2705點。房地產及金融板塊逆市上升,支撐大市表現,不過,食品股表現最弱,跌幅超過2%。外圍股市充滿變數,A股交易量亦持續萎縮,大市缺乏上升動力,市場暫仍處於易跌難升的局面。

騰訊(00700)上半年業績表現差於預期,令市場信心大受打擊。恒指昨天再跌逾200點,滬指及深指亦分別再挫0.66%及0.94%。近期官方推出扶助政策,只令個股受惠,外圍以及其他不利消息,卻令市場出現普遍下跌的慘淡格局。

不論中央如何催谷,推出一個又一個的利好政策,但資金總是不願入場。7月底滬深兩市的總成交額一度升至近5000億元(人民幣.下同),但美好的局面只是曇花一現,其後成交額持續萎縮,過去3個交易日,更降至不足3000億元。

欠缺動力的股市,只能持續出現陰乾式下跌。而資金則集中投向優質股份身上,據WIND資料統計顯示,昨天整體市場雖然有97.68億元的資金淨流出,但電訊服務、保險及房地產仍分別錄得3.37億元、2.71億元及2.41億元的淨流入。

個股方面,昨天淨流入最多的二十大名單中,可以看到中國聯通(600050.SH)、中國平安(601318.SH)、萬科(000002.SZ)、西部證券(002673.SZ)、中興通訊(000063.SZ)及保利地產(600048.SH)等身影,淨流入金額由7000萬元至3億元以上不等。

央行出手意在「保七」

近期內地股市的疲弱,一定程度與人民幣滙價續跌有關。市場一直認為,推低人民幣滙價是中國應對貿易戰的策略。不過,當人民幣兌美元滙價跌至接近7的水平,似乎已到達官方的底線,所以近期人行開始頻頻出招,打壓人民幣炒作。

8月6日起,人行把遠期售滙業務的外滙風險準備金率從0%調整為20%,一度令人民幣止跌。不過,近日因土耳其危機,令人民幣再受拖累。為壓抑市場炒風,人行昨天再度出手,宣布即日起上海自貿區分賬核算單元(簡稱FTU)的三個淨流出公式暫不執行,銀行不得通過同業往來賬戶向境外存放或拆放人民幣資金。

人幣止跌 前路坎坷

在人行的助力下,離岸人民幣(CNH)滙價昨天終於回升逾600點子,是連跌7個交易日後的首個回升。而受惠人民幣的升穩,對滙價敏感的航空股造好。其中,南方航空(600029.SH)升3.15%、中國國航(601111.SH)漲2.26%,此兩隻股份昨天均得到超過1億元資金淨流入。

在當前的環球局勢下,新興市場貨幣的表現仍備受挑戰,人民幣回升之路恐怕並不平坦。不過,從近期人行多次出招的情況看來,人行似乎有意為人民幣「保七」。在人行的保護下,相信短期內人民幣滙價再深跌的可能性不大。包括航空及房地產等對滙價敏感的股份,目前股價已累計跌幅不小,吸納價值逐步顯現。

在大市表現疲弱的情況下,政策利好對A股市場的影響雖然短暫,但中央依然積極地推出新政。總理李克強主持召開國務院常務會議,表示正部署措施,激發民營經濟動力,深化增值稅改革,降低民間資本進入重點領域的限制。

過去多年來,民營企業在諸多領域的發展一直平平,只因受到國企壟斷所阻擋。可惜「國退民進」的口號提出多年,卻一直未落實。電訊行業是近年中央一直打算落實開放的市場,政策到底如何推進仍有待公布,但至少對投資者來說,或是淡靜市況下少數值得炒作的藉口。

 

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