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2018年8月17日

恒昇 金融峰景

板塊輪流清洗 業績股無謂博

騰訊(00700)中期業績遠遜預期,股價昨天低開見319元後,有淡倉平倉支持,股價反彈上325.8元報收,只跌3%。港股跌幅也大為收窄,恒指收市重返27000點關口,收跌223點,並未如夜期曾跌逾500點般慘烈。

北水夢一場 金斯瑞挫逾7%

不過,市場氣氛仍然低迷,高估值、年來升幅偏大的股份全線捱沽,除了科技股,藥業股亦是重災區,藥明生物(02269)急跌7.6%,金斯瑞(01548)低收7.7%【圖1】,這兩隻股份年初以來升幅曾以倍計。

藥明生物剛跌穿近月低位,在下周業績公布前,相信沽盤未完。有如此多高估值股份重創,機構投資者應不敢持太多倉位博業績。

金斯瑞股價由10元起步炒至30元以上,現在快速跌至12元水平,是徹底炒完一場夢,不少這類被北水炒得過火的股票都有同樣情形,當北水一湧入,可以短時間內升到你唔信,但北水一撤,亦可以完全無承接。不要以為由30元跌至20元值得吸納,事實是跌回10元亦可再跌,事關北水股投機多於投資,估值可以好虛幻。

醒目的投資者應該一早料到有此情況,今年6月初金斯瑞以先舊後新方式配股集資,公司總裁王曄則減持股份,是次配售及連同公司行使增發權,合共涉資約24億元。配售價每股26.5元較此前折讓約8%,由於配股涉及股東減持,因此很快就失守配股價,一直插水至昨日的12.92元。

金斯瑞在配股前動作多多,連環公布新藥臨床試驗獲批,又公布多項新藥開發進度,明顯為了谷高股價,從高位套現,到配股完成便托也不托。該公司8月27日公布業績,是龍是蟲好快就知。

近期的插水股的確恐怖,藍籌股之一的舜宇光學(02382)業績公布後,股價跌超過20%【圖2】,市值逾千億元的股份,兩個月內股價近乎腰斬,反映市場對高估值股票的devaluation可以好誇張。金山軟件(03888)發盈警後也是一跌不起,金蝶國際(00268)業績後才剛開始下跌,反映科技股的高估值並不實在。

舜宇無起色 大行照睇好

高盛發表報告,維持對舜宇評級「買入」,並列入確信買入名單之內。該行認為,舜宇股價過分調整,目前風險回報吸引,給予目標價136元。

高盛相信舜宇中長期投資因素仍在,包括行業升級周期將帶動三鏡頭及3D感應等鏡頭銷售,有助今年下半年至明年下半年期間提升舜宇鏡頭模組的毛利率。另外,手機鏡頭均價及毛利率於上半年仍然企穩,相信市場存在誤解。大行對舜宇睇法多為「買入」及「跑贏大市」,目標價介乎140至158元,反映大行未轉悲觀。

冧完一隻又一隻,板塊輪流清洗何時完結?昨日竟輪到豬肉股。國家農業農村部公布,本周二河南省鄭州市經濟開發區某食品公司屠宰場的一車生豬發生不明原因死亡,共260頭,發病30頭,死亡30頭,產地檢疫證明顯示生豬來自黑龍江省佳木斯市湯原縣鶴立鎮交易市場。經確診為非洲豬瘟疫情。

該鄭州屠宰場據報是雙匯(000895.SZ)旗下屠場,雙匯在A股跌停,拖累在本港上市的萬洲國際(00288)急滑7.5%,收報6.08元。萬洲股價自5月中開始短短幾星期跌至6元,理由是中美貿易戰,跌幅如此巨大看來反映股份基本質素問題,並非博反彈的好選擇。

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