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2018年8月17日

信析 信報投資研究部

騰訊負評壓頂 熊爪伸向港股

騰訊(00700)13年來首次盈利倒退,次季按年少賺2%,遭多間大行下調目標價,導致股價昨天甫開市即挫半成,見319元近12個月低位,收市仍跌超過3%,報325.8元,成為表現最差藍籌。

「股王」神話破滅是熱門話題,這隻科技龍頭股的「人氣」近月早有銳減之勢。

「騰訊新聞景氣淨值指數」是透過量度彭博新聞內騰訊正面和負面報道數目編製而成,指數上升代表有關騰訊的新聞相對正面,反之則傾向負面。附【圖】所見,該指數去年底雖再次上衝,惟高位大幅低於2016年第三季和2017年5月,顯示有關該公司的正面報道數目呈減少趨勢;隨後指數反覆回落,至今更下滑到2016年後逾兩年新低,反映負面新聞已佔上風。

一沉百踩,騰訊績劣,加上遊戲業務監管審批政策等不明朗因素影響,近期壞消息可說鋪天蓋地,拖累股價跌勢未止;騰訊放榜後,該景氣淨值指數或進一步探底。騰訊股價從今年歷史巔峰476.6元至昨天低見319元,最多瀉33.1%,早已確認熊市降臨。問題是,港股會否像「股王」般難逃熊爪?畢竟恒指與騰訊50天每日變化的相關系數高於0.8,意味兩者走勢有極高關連。

恒指昨天裂口低開452點,見26871點全日低位,與技術牛熊分界26787點(以1月29日高位33484點回調兩成計算)距離不足100點;其後雖一度倒升81點,惟無力守穩,收報27100點,仍挫223點(0.82%)。

港股表現疲弱,除了受騰訊起伏牽動外,新興市場危機及中美貿易戰等外圍消息也是關鍵。

深陷經濟困境的土耳其獲得卡塔爾承諾投資150億美元,終讓土國貨幣里拉兌美元在周三展開反彈,於美國掛牌的iShares安碩MSCI土耳其ETF(TUR)兩個交易日漲幅達15.78%。另一方面,印尼央行亦出招,加息0.25厘支撐印尼盾,這是該央行自5月中以來第四次上調利率,抑制資本外流決心明顯。

土耳其里拉和印尼盾滙價喘定,無疑有助摩根大通新興市場貨幣指數回穩,但該指數今年跌勢非比尋常,猶如一把正在下墜的尖刀,試問投資者哪敢空手接刀?即使目前這把尖刀的下墜速度略為減慢,卻不代表新興市場已然否極泰來。除非美元升勢緩和,否則類似土耳其的單一新興經濟體危機,稍後很可能重演,觸發更大規模及影響更廣泛的新興市場金融風暴,令資金加快流入美元資產,形成惡性循環。

不過,中美貿易戰總算迎來好消息,國家商務部副部長兼國際貿易談判副代表王受文應邀擬於8月下旬率團訪美,與美國財政部副部長馬爾帕斯(David Malpass)為首的美方代表團磋商,兩國暫停近3個月的經貿磋商重啟略見眉目,刺激人民幣滙價顯著反彈。中美能否達成共識,令貿易戰降溫仍是木宰羊,雖暫難寄厚望,但或許可為五連跌的港股帶來一線曙光。

 

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