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2018年8月9日

邱古奇 股期出擊

中石化冠德未彈完 3.5元可買入

港股昨日反覆靠穩,恒指開市即見全日高位28473點,升225點,日中曾倒跌24點,收報28359點,升110點。以昨日高位計,恒指3日間累升797點,有回吐好正常。恒指已由平台轉為長方形,在27578點至29083點反覆,睇吓最終爆上定爆落。

石油相關股份表現悅目,美國恢復制裁伊朗、加拿大油砂設施故障導致美國俄克拉荷馬州原油庫存減少、沙地阿拉伯暫停從曼德海峽出口原油,刺激紐約期油周二彈升至69.17美元一桶,市場熱話係幾時見7字頭。「三桶油」都有升幅,表現最好的是油服板塊,中海油田服務(02883)及百勤油服(02178)均彈高逾一成。百勤無P⁄E可計,中海油服往績P⁄E達942倍,行業可能進入上升周期,惟追入還需勇氣。

中石化冠德(00934)屬石油相關股,昨日大漲6.8%,收報3.59元,往績P⁄E7.39倍,股息率3.34厘,每股資產淨值4.558元,股價折讓逾兩成,同上文兩隻油服股比較,數據實在得多。

榆濟線盈利有望改善

冠德是中石化系內公司,從事原油碼頭與原油儲存、船舶與運輸,以及天然氣管道運輸等。該公司去年營業額17.29億元人民幣,下跌2%;純利12.08億元人民幣,增長20%。業績公布後股價一度插水,主要因為去年上半年營業額按年上升9.5%,純利飆37%,下半年有所不及。

去年下半年增長放緩,是由於榆濟線天然氣管道的輸氣量低於預期,而且管輸費下降33%,維修費用則增加。不過,預料今年榆濟線有較佳表現,中金的研究報告指出,未來兩年管輸費監管風險較為有限,預計今年榆濟線輸氣量按年提升12%,管道利用率和盈利將有改善。隨着2018年底年輸氣能力從40億立方米提升至50億立方米,估計2019年榆濟線輸氣量提升30%。中石化冠德旗下7個原油倉庫去年接卸量增長12%,料可維持穩定增長。

中石化冠德股價昨日急升,只係第一棍,照計反彈未完,可候回吐至3.5元買入,目標4元,跌穿3.35元止蝕。

 

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