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2018年8月3日

盧斯 個股策略

天倫失守9元分批低吸

港股又跌逾600點,中美貿戰只是催化劑,相信更大鑊是來自內地的各種債務違約、地方債違約以至其他金融風險。在對上一輪跌市中仍反覆創新高的燃氣股,近日亦抵不住地心吸力全線下跌,假如相信資金仍鍾情這類穩陣能源股,可以優先考慮低吸,天倫燃氣(01600)兼具其他催化劑,有更大上升憧憬。

券商薦買 上調目標價

最近天倫管網獲得舞鋼市7個鄉鎮的管道燃氣獨家特許經營權,期限為27年,舞鋼市具有較大的工業及鄉鎮煤改氣潛力,並鄰近集團亦擁有鄉鎮管道燃氣獨家特許經營權的寶豐縣和葉縣,預計上述3個項目將產生協同效應,均有助提升盈利能力。

集團早前宣布,公司間接全資附屬公司河南天倫燃氣與河南省中豫金控股權投資管理有限公司,及河南省豫資城鄉一體化建設發展有限公司共同發起成立河南豫資天倫新能源投資基金。該基金規模為100億元人民幣,其中豫資發展出資59.99億元人民幣,河南天倫出資40億元人民幣。

天倫管理層表示,未來5年將拓展河南省1000萬用戶,通過安裝、管理和供氣等業務,未來公司收入將明顯增加。另河南省正在大力推動煤改氣,因河南有逾億人口的鄉鎮家庭,因此市場潛力巨大。

交銀國際今年5月上調天倫燃氣目標價,由8.2元升至8.26元,維持「買入」評級。報告指出,由天倫燃氣管理層得悉2018年首季天倫的零售氣,保持按年30%的強勁增長。

基於調整售氣結構預測,交銀國際相應上調2018至2020年的盈利預測0.3%至0.7%,預期公司在2017至2020年間盈利年複合增長率19.5%,最新預測2018年盈利為4.87億元。以現金流折現演算法得出的目標價亦升至8.26元,以反映調整後的預測,料受到收購新項目及售氣強勁增長的支撐,公司估值仍有望上調。

大華繼顯亦把天倫目標價由7.3元上調至8.78元,維持買入評級,因預期河南項目的大量新接駁用戶,為集團帶來豐厚利潤,把集團2018至2020年盈測分別調高54%、73%及93%。

天倫上月曾升至10.9元,兩個月股價升幅近倍確有點誇張,近日回調正好提供低吸機會,跌穿9元可小量分批買入。該股昨收報9.24元,跌4.5%。

 

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