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2018年8月3日

蔣涵 縷析中華

美國挑釁 中國淡定

急於求成的美國總統特朗普,再以提高進口稅率威脅中國,可惜受軟不受硬的中國沒有妥協的打算,轉為加強內需及投資應對。面對美國步步進逼,中國明顯計到數,知道大部分生產並非一兩年內輕易由中國轉走,所以表現才如此淡定。奈何股民並不安心,投資市場恐慌持續,中港股市再現大瀉。

傲氣富二代特朗普執掌的美國,與強勢領導習近平所帶領的中國,在貿易問題上均不願作出讓步。特朗普自信地認為,進一步增加關稅可令中國服輸,所以要對2000億美元的中國進口商品,提議徵稅幅度由10%提高至25%。但中國卻看到自己作為世界工廠掌握美國不少商品的生產,短期內加稅的結果只會帶來加價,對美國消費者的負面影響更大。

加價成本轉嫁消費者

事實上,經過此前幾年的經濟轉型後,不少勞動力密集的低端生產行業,早就搬離中國,轉到越南等勞動力成本更低的東南亞國家。留在中國的企業,大部分屬於需要更高技術含量的行業。

以玻璃行業為例,就並非輕易說搬就搬。一條生產線由建造到正式投產,至少要兩年的時間,若由覓地及與地方政府商討計起,耗時更長,更不要說捨棄中國的生產商,從零開始找尋其他國家的企業。

作為全球玻璃行業的主要生產商之一,信義玻璃(00868)近日亦透露,中美貿易戰未有影響公司訂單,只因美國汽車玻璃有八成由中國入口,而太陽能玻璃業務的競爭對手亦主要來自中國國內,所以公司可以把大部分成本轉嫁給客戶。

其實,離不開中國的產品不止是玻璃,可口可樂近期亦透露,關稅將導致飲品漲價,分銷商及零售商在第三季就會把上漲的成本轉嫁至消費者。分析亦認為,美國一些家庭日用品,例如桌布、床墊、睡袋等都會因關稅而成本上升,待目前的進口物品庫存消耗完之後,商品漲價潮很快便會出現。

對於美國提高關稅,中國雖然明言要反擊,但對於沒有替代的產品並不願輕易徵稅,以免令消費者受累。加上中國亦看到美國離不開中國商品,為免再刺激特朗普,相信中國不會再推大規模反徵稅計劃。

試想想前幾年,當環球經濟陷入危機時,中國出口亦處於負增長。當時,中國便以擴大內需及增加投資保住經濟,並帶動環球經濟增長。如今,環球經濟復甦,就算中國對美國的貿易數字在下半年出現倒退,相信整體出口的情況亦不會比2009年更差。

中央近期亦宣布要增加基建投資、鼓勵消費,以及放鬆貨幣政策等手法,以推動國內經濟增長。相關手法與金融海嘯時期一致,可見中國已做好了最壞打算的準備。中美貿易戰相信將成為持久戰,最終誰勝誰負仍是未知數,但股民暫時仍是最大輸家。

 

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