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2018年7月31日

恒昇 金融峰景

港股與騰訊步入關鍵位

港股在期指結算日反覆波動,大市低開173點,初段掉頭造好,一度輕微回升34點,高見28839點,之後再反覆偏軟,最多急跌264點,低見28539點,尾市跌幅逐步收窄。恒指全日下跌71點,收報28733點。國企指數收報11046點,微跌1點。大市交投略為回升,成交額較上日增加一成,至約723億元,惟仍處於偏低水平。

股王遭唱淡 短期續試低

美股率先進入業績期,部分科技股業績卻不符預期,先有全球最大社交平台Facebook交出失色的季度業績,收入和用戶增長有放緩跡象之餘,並警告未來數年利潤率將持續下跌;之後連美國總統特朗普喜歡經常使用的Twitter也不能幸免,上季用戶數目較預期為少,且警告用戶數目將繼續下跌。Facebook及Twitter股價於績後都急瀉近兩成,更拖累本港科技股,尤其是「股王」騰訊(00700)。

在過去一段時間,騰訊與美國科技股並肩作戰,齊齊造好,前者今年初更一度攀升至最高位475.72元(經調整),後者亦持續向上;直到中美貿易摩擦升溫,騰訊與美國科技股走勢才出現背馳現象,前者股價開始往南走,後者則繼續向北發展。

騰訊於本月中旬亦會派發第二季及中期成績表,但部分券商開始轉軚看淡,德銀過去數月關注騰訊三大方面:

第一是次季手遊按季下跌,反映未來增長有挑戰;第二是「財付通」盈利能力減慢,主要是要增加儲備水平;第三是其於移動手機市場停留時間的市佔率流失,可能影響到內地數碼內容市場主導地位。該行估計,騰訊第二季及第三季盈利表現可能較弱,故調低其目標價,由512元下降至452元。

事實上,騰訊近期股價表現相當不濟,6月中再度失守400元關口,走勢繼續反覆向下,380元水平不保之後,昨日再失守370元,一度低見361.6元,創逾8個月低位,收報367.2元,跌1.6%。現時騰訊已貼近去年12月初低位364.32元,一旦跌穿該關鍵支持位,可能要下試去年10月的340元平台。

筆者於去年11月中提到,騰訊與港股走勢攜手前進,騰訊與恒指幾乎同步上升,兩者相關性(correlation)相當之高。

從附【圖】來看,騰訊與港股的相關性並無改變,只是兩者由攜手前進的走勢,逐漸變成攜手向下的形態。

恒指今或現終極死亡交叉

談到恒指走勢,更加不可不提的是,反映中期趨勢的50天平均線(現為29553點)逐步下移,將與反映長期趨勢的250天平均線(現為29549點)滙合,目前兩者相差只有4點;預計今天50天線將跌穿250天線的關鍵位,形成市場俗稱的終極死亡交叉,恐怕中長線恒指有轉弱的可能。

根據過去20年的數據,恒指有11次出現終極死亡交叉的紀錄,其中有6次觸發之後的大型跌市,跌幅由16%至51%不等;餘下5次於事後被證實為「假跌穿」,大部分可於2至3個月後扭轉形勢,50天平均線重企250天平均線之上,之後再重現升浪。

由此可見,騰訊與恒指都同時步入關鍵位,前者已貼近去年12月初低位364.32元,一旦跌穿該關鍵支持位,可能要下試去年10月的340元平台;後者的50天線將跌穿250天線的關鍵位,形成終極死亡交叉,中長線有轉弱的可能。因此,投資者不得不加以提防。

 

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