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2018年7月28日

陸永 財經coffee

中昌國際往後有戲

繼上星期提過的浩沙國際(02200),再有另一隻股票玩「高空擲物」,股價單日急降,主角就是中昌國際(00859)。

銅鑼灣物業有價有市

中昌國際原名鎮科,早於2017年已經有意賣盤,直至年尾才正式賣盤。三盛宏業以19.84億元向舊主席及控股股東吳毅購入8.19億股,佔發行股份約74.76%,並以3324萬元購入未償還本金額1100萬元的可換股票據,合共總代價20.17億元。三盛宏業之後以每股2.4232元提出全購,最後約12%接受要約,新大股東持股由74.76%上升至87.45%。

正常炒股邏輯是,股票「收乾」後應大有作為,但世事不如人願,中昌國際要約完結後一路向下,直至7月19日大跌後反彈。中昌國際業務好簡單,就是收租股。中昌國際未換大股東之前,舊主席已經早有準備,分別於2017年5月以2.05億元賣出貝沙灣南灣12號洋房,同年7月以9.65億元賣出香港駱克道駱克駅。先不要講2.05億元的洋房,就講9.65億元的駱克駅,今年5月有投資者以意向價13億元洽購駱克駅,該投資者就是物業炒家林子峰。13億元的商廈就是7月9.65億元從中昌國際買來的駱克駅,一年不到就可以賣貴35%,真的「咁大隻蛤乸隨街跳」?

從第二個角度看,今時今日物業有價有市,中昌國際的物業大都處於銅鑼灣核心地帶,應該更加有價有市。現時中昌國際最大的物業是渣甸中心,估值近15億元。以駱克駅一年不到可以賣貴35%的邏輯,相信中昌國際在報表上的估值應該都是報細數。截至2017年3月止,中昌國際有近20億元的投資物業,現金有7.5億元減去負債,淨資產都有20億元。現時股價0.8元左右,市值約9億元,確實奇怪。

看回中昌國際大股東背景,三盛宏業為上海幫,中國服務業企業500強、上海企業100強的公司。三盛宏業成立於1993年,以房地產開發為主。之前幾個星期的文章都講過,國內去槓桿收水,民企難捱,內房更是。

元大沽貨不似斬倉

細心看看中央結算系統(CCASS)持股紀錄,近兩個月沽貨沽得最多的證券行應該是元大,元大的貨根本是從大股東三盛宏業早前配出來的股,相信是大股東的「好友」。元大的貨由要約完結已經開始沽售,大跌當日亦有大手拋售;浩沙當日被斬倉,是在極短時間內壓低股價要錢不要貨,這是證券行正常做法;但兩個月慢慢沽,直到股價大跌,完全不像斬倉行為。所以,筆者大膽推斷中昌國際後面應該有戲,而股價面應該會控制於現水平,直至有event 發生,之後相信股價應該有機會反映正常價值。

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