熱門:

2018年7月16日

財經路向

貿戰令歐洲財報季蒙陰影

本財報季投資者會像老鷹一樣緊盯歐洲出口商的業績,以便從中搜尋全球保護主義升溫已開始打壓企業投資計劃和前景的跡象。歐洲第二季的財報情況基本還是個未知數,儘管外界預期本季企業獲利增長將好於第一季,但業績也可能預示汽車和工業等貿易敏感行業將出現更多動盪。

歐洲對美國加徵關稅的敏感度僅次於亞洲,汽車業尤其容易成為攻擊目標。2017年歐盟對美國的總體汽車出口額佔GDP2.6%。美銀美林一項供應鏈分析稱,歐羅區產品增值部分有3.5%與汽車需求有關。德國風險最大,該國GDP中6.9%來自汽車業,大眾汽車(Volkswagen)、寶馬汽車和戴姆勒都在德國。特朗普威脅將對美國市場進口的歐洲汽車徵收20%關稅,而中國擬對產自美國的汽車徵收25%關稅,這些都會對德國汽車生產商造成嚴重衝擊。

新貿易關稅的全部影響要等到今年稍後的財報中才會顯現,但企業可以據此開始調整他們的財測,而這正是投資者關注的地方。以戴姆勒最近的獲利預警來判斷,有關企業未來信心遭明顯衝擊的跡象,可能導致股價大跌。

歐洲汽車行業明顯是特朗普瞄準的對象之一,今年毫無意外成為表現最差的板塊。法國興業銀行的流動策略全球主管Kokou Agbo-Bloua稱,投資者正買入衍生品來防範股價繼續下跌。這也就是說,汽車股在業績發布當天的股價走勢將比通常更為波動。Agbo-Bloua對路透說,期權市場預示財報日當天戴姆勒股價波動幅度料為2.75%,大眾汽車和寶馬料分別波動2.52%和1.73%。

但市場整體受到的傷害可能有限,因許多公司的獲利都受到了歐羅疲弱和油價上漲的提振。整體上,與第一季相比,歐洲公司第二季獲利將不錯,因為一個壓倒性的因素:滙率。

歐羅兌美元第二季跌逾5%,緩解了歐羅區出口商面臨的壓力,這些公司之前連續五個季度都受到歐羅升值的打擊。

湯森路透資料顯示,歐羅貶值提振了外界對歐羅區企業獲利的預期,預計第二季獲利將較上年同期增長4%,高於第一季同比增長1.6%,泛歐指數成分股企業獲利預計增長8.1%。第二季每股盈餘預估在財報季前已被上修1.5個百分點,這是好兆頭,因為EPS是衡量公司獲利能力的主要指標。

歐盟委員會周四調降對經濟增長的預估,指同美國的貿易紛爭是做出修正的主因之一。那些能夠接受經濟增速放緩理由的投資人,現在找到了價格誘人的買股機會,歐洲股市相較標普500指數的折價為逾18年來最大。那些準備分析企業財報的投資人也擔心公司會將業績不佳怪到貿易戰頭上。

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads