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2018年7月13日

譚曉涵 滬深港日誌

貿戰漸麻木 A股價量升

市場近期的升升跌跌一直受到中美貿易戰影響,美國近日再公布要再對2000億美元的中國進口商品徵稅後,周三中港股市一度再大跌。不過,冷靜過後,投資者恐慌釋除,大市昨天又再迎來反彈。滬指及深指昨天分別回升2.16%及2.77%,其中以最受貿易戰影響而累積了較大跌幅的電子及資訊科技板塊反彈力最大,升幅均超過4%。

估值處歷史底部

受盡貿易戰相關消息的驚嚇後,市場似乎開始習慣了「貿易戰」三個字。事實上,近期市場恐慌的來源是擔心貿易戰可能影響相關企業的業績,但此種擔心是否過度,值得好好檢討。目前不少績優股的確出現「跌過龍」的現象,所以才吸引資金開始部署撈貨。

滬深兩市昨天總成交金額達4158億元(人民幣.下同),自6月份以來,內地股市只出現過兩次單日成交金額超過4000億元,上一次是6月19日的4731億元。而6月19日成交大增,滬指及深指卻大跌3%及5%,背後原因亦與美國威脅擴大貿易徵稅至2000億美元有關。

市場成交指數量價齊升,最近幾個月在A股市場的確少見。當然,單日上升並不代表什麼,但最近滬指跌至2800點邊緣後,的確吸引不少資金入市撈貨。近日,連官方新華社亦唱好大市,直指A股估值處於歷史底部,上證指數目前12倍左右的估值,大幅低於美國的24倍;全A指數市淨率已降至1.73倍,遠低於2.46倍的歷史中位數水平,並表示投資者根本不必擔心。

在官媒唱好下,等待撈貨的投資者似乎亦開始心動,入市的資金明顯增加。據WIND資訊統計,主力資金昨天總共淨流入了254億元,其中對硬件設備及軟件板塊的流入金額最多,分別達到85.58億及28.76億元。

中興獲解禁 資金紛撈貨

美國商務部終於宣布,與中興通訊(000063.SZ)(00763)簽署協議,取消近3個月來禁止美國供應商與該公司進行商業往來的禁令,該公司向美國支付4億美元保證金後將能夠恢復營運。消息帶動中興通訊AH股昨天分別漲停及大升25.13%。

A股市場中,流入中興通訊的資金達到3.35億元。其實,6月底以來,中興A股跌至12元附近,已沒有進一步下跌,過去兩周已形成了一個較為穩定的橫行區。所以,禁令解除的消息一出,等待已久的資金便大舉出動,期望撈到便宜貨。

不過,巨額罰款相信將令中興元氣大傷,縱使恢復經營,今年業績亦不值得期待。所以,目前股價縱有反彈,相信上升幅度亦有限,投資者不宜高追。況且市場上真正績優估值低的股份不少,何必追逐高風險的中興。

A股昨天雖然出現了量價齊升的局面,但貿易戰的隱憂仍可能隨時捲土重來,投資者仍須審慎應對。為了呵護當前脆弱的股市,官媒除了不斷唱好之外,官方推出的政策亦不時修改,以免嚇壞投資者。

官方出口術 內房仍跑輸

此前,有關光伏行業補貼減少的消息,令光伏股大挫,其後官方改口氣,直指政策未一刀切,仍會對部分項目作出支持。近日有關取消棚改貨幣化安置的消息,亦令一眾房企股價大跌。昨天,住建部又作出澄清,表示政策不會一刀切,商品住房庫存量較大的地方,可以繼續推進棚改貨幣化安置。

住建部的澄清顯示,官方不會任由房企出事,在推進棚改政策的同時,官方仍會照顧地方樓市的發展,對於房企的發展,大家不必過慮。對於住建部的澄清,市場反應不算大,房地產板塊只跟隨大市回升2.1%,略為跑輸大市。行業龍頭萬科(000002.SZ)及保利地產(600048.SH)的升幅均不足2%。

一日的大升並不足以證明A股已出現見底回升的訊號,未來幾日的走勢仍是關鍵。期望撈貨的投資者,可以繼續留意低估值績優股,內需仍是首選。

 

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