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2018年7月12日

徐達 期權戰術

買防守股Call 續Put中資股

港股受中美貿易戰進一步惡化拖累大幅下挫,美國準備進一步對2000億美元中國商品加徵10%關稅,拖累美股期貨大跌逾200點,期指早市低開後跌逾700點,恒指則低開668點,低見28013點,險守28000點後跌幅逐步收窄。恒指全日跌370點,收報28311點,國指挫166點,收報10658點,大市成交額959億元。

港股反彈預了不會維持太久,只是預計不到外圍一個消息變化就可以令港股大幅低開700點,周二高開低收顯然有醒目錢及早入場沽貨或沽空,昨日的跌幅收窄,很有可能是這些短線投機資金入市平倉所致。因此不宜對昨日的跌幅收窄或陰陽燭的低開後陽燭高收太過高興,類似形態很少是見底訊號,更大機會是低位反覆過後再跌過,而現水平則似乎反覆上落一段時間營造整固平台。

由於及早加注淡倉,暫時毋須進一步加注,個別重注股份如中國銀行(03988)、富力地產(02777)基本上由頭跌到尾沒有跟足大市反彈,至於長倉腳如恒生銀行(00011)更加大幅跑贏大市,看來資金仍沒有完全撤出港股,只是選擇吸納防守性股份,因此買防守股Call也是應付跌市的一個方法。

美國出完招,未來一兩日將會等到中國祭出回擊招數,基本都是反向再加關稅,這要視市場反應再定下一步做法。後市無論再跌或者反彈,造淡弱勢的中資股依然是主力策略,勉強加好倉對沖,可以揀舜宇光學(02382)Call或沽其價外Put省回一點期權溢價使費,當然要有更大量的淨Put倉位以免在裂口大跌時要接貨,致損失慘重。

 

 

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