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2018年7月3日

陸文 談股論策

港股技術呈走弱 入市策略可制宜

假期內面對內地公布6月PMI回落至51.5遜預期,增添人仔弱勢,並催化A股持續尋底勢頭,而港股上周經歷半年結粉飾活動帶來的超賣技術性反彈後,短期還是要承受全球在特朗普帶出的貿易戰陰霾惡果困擾,其霸氣何時收斂難掌握,卻是港股能否大翻身焦點所在。而資金避險情緒預期在下半年持續升溫下,建議投資者宜多作保本及趁跌市吸納強勢板塊,務求以跑贏大市為下半年既定的入市策略,月內一旦有終極一跌才是收集時機,短期「忍」字升不追跌不沽,以其個股值博率為買賣依歸。

踏入2018年下半年,要對港股以至全球投資市場作展望預期着實難度極高,一如年初面對2017年恒指已累積36%升幅後,要準確預期未來整整一年市況,肯定會出錯,反映人無可靠的預知能力,雖然成功幸運地指出去年不少強勢股與板塊經歷可觀的透支升幅,部分更受制於新政策的轉變,預示汽車、內房及科網股會進入橫行及個別發展,不過在發掘新意念候機吸納內險內銀及新能源板塊建議失效,只有在強調配合中央扶持主導的大灣區意念下,除了一批直接受惠區內房產發展的內房股有優於大市表現,連接珠海與澳門等產業企業,包括若干如澳博(00880)等濠賭股亦相對跑贏大市,當然醫療製藥板塊持續看高一線及指出其升勢有餘未盡。

半年結現嚴重超賣死貓彈

在經歷早前跌破橫行多時上落運行區後迎來第三季,7月份能否如傳統般成為全年表現第二佳的月份?恒指一下子回落至筆者建議吸納的28200點水平,即使半年結有粉飾窗櫥活動下反彈近800點,從層面而言仍然不理想,一方面恒指已處於所有主要移動平均線之下,包括250天線(29350點),10天線(29176點)已跌破250天,10天線破50天線(30396點)的中線死亡交叉已確認,而強勢指數自2月份已處於30/60弱勢區間內上落運行,近日一度跌至30以下出現嚴重超賣下,正好反映個股以至大市在半年結時紛紛作出超賣下的技術性反彈,只可視為「死貓彈」,從中期走勢港股自2016年初近兩年半在18500點起步的上升浪已呈現基本性的破壞,令2018年上半年呈現的橫行局,將成為後市反彈的沉重阻力,投資者不妨利用每次反彈減磅套現,靜待新鞏固支持區形成後才再作另一輪收集投資部署。若以黃金比率量度後市回調一半作為牛熊分界線的合理參考,即24500/27500點是未來主要支持區所在,日後每次回落至這水平附近均利作中短期的技術性博反彈,恒指走勢只是大市趨向的參考,個股表現才是決定投資回報的重要元素,尋找期內強勢板塊個股以配合資金流向為主,一如日前建議在28200點吸納不少強勢個股已有一成以上反彈升幅呢!

選股仍宜吸納強勢內需股

至於上周提出七翻身的期待有一定依據,首先是中美以至美國與盟友在全球貿易談判所作的博弈談判有愈演愈激之勢,這個博弈在本周五中美雙方是否落實互相作懲罰關稅具有啟示性,一旦未來兩周互相攻擊展開,市場觸發恐慌性拋售的機會不低,卻正好為目前超賣現象再加壓;加上美股與美國企業對特朗普行為反彈帶來壓力,產生理想投機回報及值博率,或許是令7月大市趁勢反彈,出現入市良機。

雖然下半年大市面對利淡陰霾難消,但中段總有一些軟化及重返理性的日子,如何捕捉這些乍晴乍雨的起伏,或許是目前筆者可預示第三季可取的入市投資或投機策略,暫不宜抱着長線入市心態買港股,否則容易消磨投資者信心,短期不妨輕身上路在暑期唞唞更妙。

至於未來第三季選股部署,筆者維持早前建議在目前市場資金尋求保值賺息等心態、貿易戰以至全球資金朝向適度收緊下,中港股市只能端視中央適度調校去槓桿等進程力度,再配合在水緊及維穩需要下作定向降準在市場釋放資金,以及中央對內房汽車及基建等打擊對象作適時調整,內需作為維持經濟增長的牽頭馬車,內需相關板塊勢成資金避險港。而上半年維持強勢的醫藥、教育、內地消費股偏好,每次調整至支持水平可博反彈,一如上周這批股份反彈力度優於大市!而對市場資金避險情緒升溫下,可多留意一些相對合理的高息產品,包括短期受資金壓力的內房企所發的中短期高息債票,只要企業倒閉風險較低,這些孳息達8%至10%的票據可候機吸納。

當然,隨着港珠澳大橋即將通車,大灣區發展藍圖細則逐步清晰下,可望對不少企業帶來未來發展空間及構思,由於相關企業會候機作融資發展所需,投資者不妨在這方面發掘,這才是中線投資部署所在,特別是在第三季,宜利用每次較大調整提升值博率再擇肥而噬。

房策兩招可取惜力不逮

本港樓市長期發燒已是不爭事實,直接危及新一代置業安居及本港未來發展,上周特首推出的房策三招中,當中以增加現有可供發展熟地由私宅改為公營房屋,提升萬個單位,較符合筆者早前提出非常時期大幅提高公私營土地比率,可由6:4調升至8:2之比。在目前庫房儲備充裕下可減低對賣地收入依賴,為等待日後包括落實填海、發展新界棕地計劃有結果,政府取回主要土地供應來源及主導權,亦有利日後與地產商在發展新界農地的談判籌碼。至於在資助房屋與市價脫鈎上,面對不少目前置業者抱着買樓用作自住有殼,多於期待樓價升值的投資心態,現在入市要承受的下調風險不小,消耗性上升的樓價何時見頂無人知,但希望以半價買樓自住卻是不少人心聲,亦減少不少年長父母為承擔子女置業帶來進退維谷的壓力及再按融資風險。至於空置稅,效果不談也罷!不過環保人士好心做惡事,令港人飽受板間房之苦,理想與現實宜取得平衡,讓出一小步海闊天空,否則巧婦難為無地築,相關房策成虛招無效。

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