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2018年6月30日

松仁 私募廣角鏡

太陽能政策背後的狠心思維

太陽能有別於很多其他新能源,是以半導體為主體,就像電腦一樣,成本正隨年月逐步下滑。在太陽能早期發展階段,成本往往比煤電甚至其他新能源例如風電、水電及核電高很多,然而,隨着太陽能產業鏈裏各部分的研發及提升,太陽能電池的轉化率也逐年提高。

先不說那些風投基金關注的,在實驗室裏或者用於航太轉化率已超過百分之四十的太陽能技術,其實,過去幾年一般太陽能的轉化率不論晶矽光伏還是薄膜光伏,其轉化率都已從好幾年前的百分之十幾,提升到現在的百分之二十左右。

中國補貼快 收也急

過去幾年,太陽能光伏發電成本每年下降一成左右,加上太陽能儲電技術隨着各國政府及私人企業,例如特斯拉(Tesla)的研發,整個太陽能的發電系統可謂變得更完善,故此可以想像,一開始太陽能的發展,全世界各地都會有大量補貼各路資本建地面太陽能電站,然後由於成本下降,太陽能逐漸能夠「平價」上網,達到Grid Parity,就是跟成本最低的能源發電一樣的電價發電(例如煤電),補貼會逐步取消。在中國,情況也很類似,只是補貼來得快及多,收起來也是快夾狠。

早於2010年左右,內地對一些太陽能示範項目給予高達建造成本50%的補貼,偏遠地區補貼更高達70%,隨後示範專案規模為從2011年的約600兆瓦,一下子一年內提升7倍到一年後的4.54吉瓦,到現在光伏專案在中國累計已超過100吉瓦,發展之快,可能連政府也沒有想到。隨之而來就是承諾了的補貼量變得極度大,項目建好運營了兩三年才能拿到補貼。

然而,目前逾百吉瓦的電站卻只有低於一半已拿到補貼,而這些補貼的來源,政府的可再生能源基金資金缺口卻是每年提升到數百億元人民幣。面對這種情況,中國政府每年減光伏發電的電費,項目的內部回報率(IRR)已低到只有8%或以下,加上補貼一般如上述拖兩三年,很多私人光伏運營商都支持不住而要賣電站給國企光伏集團,在下游光伏運營已經很少有私人股權投資者,畢竟民間較高的資金成本及光伏發電企業的緊張的現金流令股權投資者都不敢進場,一些惟有可能會投資回報率高些的分散式光伏。

旨在加速平價上網

今年5月31日,被稱為極度嚴苛的光伏新政策出台,基本上電價再下調之餘,新的電站可能連補貼都未必再有,一下子下半年所有新電站的建設大規模被叫停,用意之一,其實是讓上游因為下游電站減少興建,需求降低導致價格減低;而上游太陽能產品價格降低後,光伏發電的成本就能快速下滑,加速達到平價上網,到時候不需要補貼那些電站也能夠生存。

說實話,這種快、狠、準,不經過諮詢,開始時鼓勵盲目擴張,然後大力狠打的處事作風,在內地很多行業都經歷過。

同樣也是太陽能發展,在美國的政策主要以稅收減免為引導,清楚列明未來幾年減免的幅度逐步從百分之幾下滑到百分之幾,到哪一年完全沒有減免等。要麼你不來參與這個光伏遊戲,要麼你能大概計算到風險與回報,行業健康有序發展。其實,為什麼內地很多行業一開始都是一窩蜂然後做到爛透,當中原因其實讀者都心裏有數。

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