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2018年6月19日

譚曉涵 滬深港日誌

美中發茅 股市更憂

端午節假期中港股市昨天休市,美國上周五確定要對中國進口商品徵稅的計劃尚未完全在市場反映。不過市場早有傳聞,所以上周五中港股市雙雙下跌。累計過去一周的表現,滬指及深指分別下跌1.48%及2.57%。其中滬指已連跌4周,A股「入摩」後市場未有絲毫轉強跡象,反倒是成交金額持續萎縮。如今再加上美國堅決要推貿易戰,A股短期前景並不樂觀。

中美貿易戰的消息已在市場擾攘數月,此前兩國代表團經過商討後,一度發表聲明指出不打貿易戰,會繼續討論以縮窄中國對美貿易順差,其後中國亦公布了一系列的開放政策。當市場以為貿易戰得以解決時,美國最終還是改變主意,決定仍要對中國進口商品加徵25%關稅。

報復加徵關稅 以戰止戰

此前中國已明言,若美國執意要對中國進口商品加徵關稅,中國亦會以同等規模的徵稅措施加以還擊。上周五美國宣布,將對500億美元中國進口商品加徵25%關稅,首批340億美元的產品,將於7月6日開始加徵關稅。中國亦隨即宣布,會於7月6日對約340億美元商品加徵25%關稅。

面對美國的挑釁,新華社發表評論指出,美國變臉,以戰止戰是對付好戰者的最好選擇。正如此前中國官方多次強調,中國不挑事,亦不怕事,所以美國挑起貿易戰,中國會全力應戰,目前中國的反擊行動已被各個同樣面對美國貿易戰的國家模仿。預計7月份,將有總值750億美元的美國出口商品,會受到全球多國的報復性關稅影響。

正所謂傷敵一千自損八百,貿易戰最終的結果只會雙輸,不過美國執意而行,自以為有足夠力量與天下人為敵,各國只能讓美國受到教訓後,才有機會回歸理性。

「國家隊」會否出手惹關注

貿易戰期間,股市難免受累。不過,市場是否會再現大挫呢?筆者倒認為未必。只因2月初以來,市場已開始回調,貿易戰的影響早已在市場有所反映,該跌的相關股份仍處於低位。所以落實貿易戰,短期內雖對大市帶來壓力,但未必會再現狂瀉的現象。滬指上周收報3021點,為今年以來的最低水平,亦已接近3000點的心理整數關。市場一直憧憬,滬指一旦跌穿3000點,「國家隊」或有望出手托市。不過今年以來,「國家隊」甚少出手,未來一周大市一旦出現大幅波動,「國家隊」會否出手值得關注。

最近一段時間,股市表現不佳,惟樓市卻持續回暖。各地樓市成交數字上升,為樓價帶來提振,進一步吸引資金由股市轉投樓市。所以近期股市日均成交金額由上月的約4000億元(人民幣.下同),降至3500億元左右。股市與樓市一個「缺水」,一個「水浸」,表現自然大相逕庭。

面對樓市的強勢,內房股上周亦有不錯的表現,房地產板塊過去一周累計上升1.68%,而鋼鐵及水泥等與房地產建設密切相關的原材料,上周亦分別上升3.28%及2.04%。房企龍頭萬科(000002.SZ)上周升4.79%、保利地產(600048.SH)升7.12%。

不動產聯網 樓市影響微

有報道指出,全國統一的不動產登記訊息管理基礎平台已實現全國聯網,任何人在全國各地擁有的房產均可被查到,有利打擊貪腐問題,但同時亦可能因此引發樓市拋售潮。筆者倒認為,不動產登記訊息聯網已籌備了多年,近年貪官不是已被捉,就是已處理好相關貪腐所得,等到今時今日才去出售單位的可能性不大,相信訊息聯網對樓市沒有明顯的負面影響。

反倒是貿易戰當前,加上最近公布的國內消費數據不佳,下半年若要維持經濟增長,官方或要再次在基建投資方面加把勁,房地產相信會繼續受到支持。今年以來股價低迷的房地產股、鐵路股,以及表現穩定的鋼鐵及水泥等板塊,下半年有望跑贏大市,值得留意。水泥龍頭海螺水泥(600585.SH)今年以來升了26.42%,股價仍有望保持強勢。

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