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2018年6月16日

習廣思 信筆攻略

貿易戰打「因住波」 新興失血港股愁

中美貿易戰陰霾周五再度籠罩中港股市,恒指跌了130點,收報30309點,全周共跌648點。

內地經濟增長放緩,新興市場動盪不安,美元滙價近期一枝獨秀,美國總統特朗普挑起的貿易戰令港股逆風處處,國企指數再度跌穿200天移動平均線【圖1】,恒指本月有可能下試2月9日的收市價29507點。

老特嘗得甜頭易話為

歐美央行議息結果塵埃落定,市場焦點回到中美貿易戰之上。特朗普在本港時間周五晚上落實對500億美元中國貨品徵收25%關稅,雖然早上已有相關消息報道,但港股起初的反應不大,這可能與市場人士的操作心態有關,即不作預測,也不會準備,等到情況真正出現才作出應對;簡而言之,應對比預測更重要。

到下午3時後,中國外交部發言人耿爽重申,如果美方採取單邊主義和保護主義的作法,損害中方利益,中方會在第一時間作出反應,採取必要措施,堅決維護自身正當合法權益。此言一出,道指期貨及恒指的跌幅開始擴大,加上同一時間,路透報道美國接近擬備好第二份制裁清單,涉及金額千億美元,老特也曾威脅會出台,現時看來他唔係講吓,似乎的確嚟真,習大大會反撲嗎?

也有人擔心中美一旦打起貿易戰,老特與肥仔恩傾緊的無核化談判可能泡湯,中美關係若轉差,習大大未必會再幫手。

不過,綜觀全局,老特作為美國總統更易話為,中長期對中國反而有利。從他過去年多以來的表現,這位總統沒有太多政治宏願,最緊要講眼前的政治利益,也沒有歷史包袱。

中國鬆章幫連任屬上策

在與肥仔恩歷史性會面後,老特在記者會上竟然把美韓的軍演傳統戲稱為War Game,更以使費昂貴為由而叫停,說什麼由關島飛隻轟炸機來參加軍演好貴,他這種思維邏輯頗符合一般美國民眾的想法,與傳統精英的思路完全不同,這正是他在政治舞台上的強項。

老特對盟友與非盟友的待遇冇乜分別,與習大大、俄羅斯總統普京和肥仔恩甚至更加投契,沒有與德國總理默克爾、加拿大總理杜魯多及法國總統馬克龍那麼拘謹。所以,中國在貿易問題上給予他鬆鬆章,方便提升老特在美國的民望,2020年繼續連任,對中國更加有利,這也是中美貿易關係的一個可能。

近幾個月來,中國對美國的貿易保護措施,反應多是打因住波,老特在中興(00763)事件上,在關鍵時刻從輕發落,顯示他亦知進退,是故近期市場每收到中美貿易戰的消息,多數只是短暫波動,沒有像兩個月前般震動。

老特向中國貨品徵收高關稅,並威脅若中國報復,將會有新一輪制裁行動,執筆時道指期貨跌幅未有擴大,大家都在等候中方的反應。

外資不理好醜撤出亞洲

除了貿易戰之外,新興市場面臨的危機反而更值得關注。阿根廷里拉周四急挫6%,該國央行行長換人,其他新興市場印尼、印度、土耳其、南非等的貨幣弱勢持續。

亞洲區內一些強勢貨幣如泰銖及韓圜亦開始呈現弱勢【圖2】,這兩個國家均有經常賬盈餘,前者佔GDP逾10%,後者也有4.5%。在兌美元的表現上,美元兌泰銖4月中之前曾跌超過4%,但到最近泰銖的升幅近乎蒸發了,韓圜更慘,美元兌該幣升了約3%,與其他新興市場一樣。

 

泰韓的股市、債市均面對着國際資金撤離的情況,本周單計股市,韓股外資淨沽出9.7億美元,泰股亦有7.6億美元淨流出,新興市場失血的情況逐步擴散至不同市場,無論新興國家的經濟條件好與壞,外資都一樣照沽,這是港股後市的隱憂。

中國經濟增長明顯放緩,對新興經濟體今年經濟表現都會有打擊,若亞洲國家的經濟數據轉差,新一波的拋售潮將會出現,資金流仍是較利美元滙價及美國股市。

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