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2018年6月12日

信報投資分析研究部 期貨大戶手影

歐央行謀收水 歐羅大反撲

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新資料顯示,截至上周二(5日),非商業(或投機性)投資者所持歐羅淨倉合約數目,由前周的74659張,持續回落至上周的71710張【表】,為去年10月30日以來的最低水平,屬連續第七周下跌(即淨長倉數目減少),某程度上反映早前看好歐羅的投機者或炒家,近日已明顯收斂。

歐羅最新的淨倉數目佔未平倉合約比率亦「七連跌」,由前周的10.9%縮減至上周的10.2%【圖1】,創去年5月16日以來的近一年新低。歐羅COT指數(COT Index)除同樣連跌七周外,最新讀數76,更是去年3月21日後最低。

早前美元呈強,就在美國聯儲局本周篤定加息前,歐洲央行(ECB)卻意外傳出討論推出緊縮政策的震撼消息。歐洲央行首席經濟學家普雷特(Peter Praet)上周三(6日)表示,歐羅區內通脹已見逐步回升,央行對於通脹正重回目標水平愈來愈有信心,因此該行將在本周四(14日)的政策會議中,討論是否要縮減量化寬鬆(QE)資產購買計劃,但預期利率在較長一段時間仍將維持在目前水平。

明年7月前加息預期升溫

普雷特一改過去偏向鴿派的立場,而一向以鷹派見稱的德國央行行長魏德曼(Jens Weidmann)日前亦重申,預期買債計劃今年底前結束,令投資者關注是否意味着歐洲央行快將加息。普雷特發表講話後,市場對歐央行明年7月前加息的預期增至90%左右。

更重要的是,意大利新任財長特里亞(Giovanni Tria)周日透露,該國新聯合政府並無討論退出歐羅的議題,他將集中精力推行財政赤字的結構改革,並重申不考慮通過赤字支出來恢復經濟增長。

受上述利好消息刺激,歐羅兌美元由1.15美元水平顯著回升,重越1.18美元。從技術走勢來看,歐羅剛於上周突破1.1736美元(即以2014年5月8日高位1.3993美元至去年1月3日低位1.0341美元,累積跌幅計算38.2%反彈阻力),其14天相對強弱指數(RSI)亦由超賣區大幅回升並開始逼近50強弱分界,若能升越50中軸,歐羅後市仍有持續走強的空間。

短期宜留意歐羅能否重返2017年年初以來向上伸延的上升通道底部(迴歸線兩個標準差);較大的阻力可先參考50天線(約1.1987美元)與200天線(約1.2011美元)位置;若能進一步突破此阻力位,預料將可挑戰反彈黃金比率50%及100天線位置(約1.2167美元)【圖2】。

信報投資研究部

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