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2018年5月23日

伊馬仕 信圖分析

意國違約風險升溫

被視為民粹派的意大利兩大政黨五星運動(M5S)和北方聯盟上周達成合組新政府協議,公開兩黨同意的施政綱領。儘管該綱領較傳聞略佳,如沒要求歐洲央行豁免在量寬(QE)行動中買入的2500億歐羅意大利國債,以及退出歐羅區等較極端的經濟政策;惟市場預料新一屆政府的開支仍將大幅增加,財赤勢將超越歐盟成員國規定的上限,消息拖累當地股債大跌,意大利股市上周急挫2.9%,10年期國債孳息創4年來最大單周升幅。

意大利信貸違約掉期(CDS)差價也大幅抽升【圖】,並遠高於今年初高位,反映該國「違約」風險正不斷升溫。

意大利新政府要求歐盟檢討成員國開支法規,形同公然挑戰歐盟規定財赤不得超越GDP比率3%的底線。在不推動經濟結構改革,又不願依照歐盟指示實行緊縮措施下,單靠歐洲央行放水力撐,縱使今年不出現違約,明年風險一次過爆發的隱憂也絕對不容忽視。

信報投資研究部

 

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