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2018年5月23日

習廣思 信筆攻略

中美和解快到位 揀定受惠股炒作

中美雙方剛於上周達成「停戰」協議,隨即由雙方官員展開落實細節工作,據報道,中美兩國就解決中興通訊(00763)問題的大致路徑達成一致。美國商務部長羅斯或於下周前往中國,意味中美至少在幾個範疇達成和解,對投資者而言,又有揀股題目可供炒作。

美股周一急漲近300點,貿易、航運相關股份表現較強,與中港兩地股份表現相若,只是中港其他股份表現便不甚突出,恒指周一急升逾400點後升幅大部分在尾市抵消;周二佛誕假期港股休市,上證指數昨也只是僅僅平收。

班農怪努欽談判倒米

《華爾街日報》報道,中美兩國就解決中興制裁達成一致共識,不過相關細節還在敲定中,一旦達成協議,特朗普政府將解除對中興向美國企業採購產品的禁令。知情人士還稱,美方解除禁令尚需通過國家安全審核。

美國財政部長努欽日前接受CNBC採訪時也說,美方對中興採取的措施並不是要「把該公司趕出這個行業」。既然放生中興短時間內落實,意味中興明顯是中美貿易談判中被利用為美國打出的一張王牌,在市傳的2000億美元大訂單中佔到重要位置,中國為救中興這個「不肖子」,也是吃了不少的虧。

對於今次貿易談判成果,美國強硬派代表顯然非常不滿,前白宮首席策略師班農將今次美國政府讓步怪罪於努欽,指出特朗普明明已經在圍堵中國上做好了工夫,但努欽只用一個周末就使之前功盡廢,認為努欽對地緣政治、軍事和歷史上的先例存在徹頭徹尾的誤解。

據數位知情人士透露,一些白宮官員將此次後退歸咎於特朗普經濟團隊不同勢力之間協調不力。在政府內部,諸如努欽、白宮經濟顧問庫德洛等的自由貿易派,與白宮貿易顧問納瓦羅為首的對華強硬派存在強烈分歧。

「停戰」協議未取悅強硬派

現在結果是白宮內部主張自由貿易的一派取得談判話事權,但美國政界也有不同聲音,發起禁止中國電訊設備製造商中興獲得聯邦政府合同的共和黨參議員魯比奧(Marco Rubio)公開表示中國正在贏得談判。民主黨強硬派對特朗普亦作出了猛烈抨擊,認為他讓中國擺脫了困境而未能解決根本問題。

參議院民主黨領袖舒默(Chuck Schumer)在一份聲明中說,總統為了暫時性的商品訂單背叛自己立場。參議院負責貿易問題的財政委員會民主黨資深成員Ron Wyden表示,政府幾乎違背了承諾。民主黨代表Rick Larsen和Gregory Meeks表示,緊張局勢的平息讓大家鬆了一口氣,但同時指摘中國毋須進行真正的改革,花錢就能擺脫困境,這說明了現美國政府在外交方面的弱勢。

康奈爾大學貿易政策教授、前國際貨幣基金組織中國部門負責人Eswar Prasad說,休戰不過是緊張局勢的短暫降溫,在貿易和其他經濟問題上的根本分歧仍未解決。

加州大學聖地亞哥分校研究中國政治和金融的教授Victor Shih說,難以想像美國對中國的貿易逆差如何能大幅縮減【圖】。就算中國的能源、原物料和飛機進口來源轉而大幅向美國傾斜,雙邊貿易逆差最多只減少1000億美元,削減2000億美元將意味中國對美出口驟減以及供應鏈發生重大調整。

中國進口大增利好航運業

事實上,中國對所有貿易夥伴,過去5年來平均每月盈餘約360億美元,一年大約4000億美元,當中逾一半來自美國,假如削減2000億美元的美中貿易逆差,意味要大幅減少其他國家的進口,而且幅度龐大。

摩根士丹利認為,中國將從美國新增600億美元至900億美元的進口,預計短期內農產品(牛肉)的進口會上升,其次是能源(液化天然氣),之後便是非高科技製成品如航空航天、化學品等。

中金認為,內地進口總金額仍在快速增長,年初以來進口增長近20%,2017年進口總額更達1.8萬億美元,料今年全年將超過2萬億美元,並估計積極增加進口令內地未來幾年進口仍可實現10%的增速,金額每年將增加2000億美元以上。

未來進口大增,最直接是利好航運需求。興業證券表示,貿易戰緩和及未來中國將增加從美國進口,料利好航運需求,看好2018年至2020年行業復甦,預計期內貨櫃、乾散貨的需求保持6%及3%的增速,貨櫃運力增速分別為4.6%、2.7%、0.7%,乾散貨運力增速為2.3%、2.1%、1.4%。

此外,多家外資大行也看好能源行業,尤其是煉油化工類股,因受惠於能源進口增加。本港上市的中集安瑞科(03899)也是其中一隻受惠股,該公司生產液化天然氣儲存及運輸設備,受惠於美國進口LNG大增。

 

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