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2018年5月19日

北上買A股准在岸換人幣

人民銀行周五(18日)公布進一步完善跨境資金流動管理、推進金融市場開放的一系列措施,包括完善滬深港通資金滙兌機制,容許境外投資者可於在岸市場購買在岸人民幣(CNY)投資A股,這是人行在一個多月以來第二次為A股納入MSCI指數後,預期外資買A股需求大增而相應推出的新措施。市場人士認為,此舉可確保「入摩」之後,有足夠人民幣應付投資需求,不會因離岸人民幣(CNH)供應或有不足而令外資入市遇阻滯。

人行再推3招迎接入摩

根據人行相關《通知》,措施包括:一、境外人民幣業務清算行和參加行,可在現行政策框架下通過市場取得人民幣流動性,支持離岸人民幣業務的發展;二、港澳人民幣業務清算行分別存於人行深圳市及珠海市中心支行清算賬戶的存款準備金率調整為零;三、進一步完善滬深港通資金滙兌機制,便利境外投資者選擇使用人民幣或外幣進行投資。

為了應對「入摩」後外資購買A股的需要,人行行長易綱4月11日宣布,由5月起擴大滬深港通的每日額度。北向交易的「滬股通」及「深股通」每日額度將由各130億元人民幣,增加至520億元人民幣;南下的「港股通(滬)及(深)」,每日額度均分別由105億元人民幣擴大至420億元人民幣。「入摩」首階段將於6月1日生效,屆時有234隻A股納入,市場估計有578億港元資金需買入相關A股。

金管局總裁陳德霖對有關措施表示歡迎,該局一直有與人行緊密溝通,研究促進人民幣跨境流動的措施,相信剛推出的安排,有助確保離岸人民幣繼續有序和高效運作,支持香港作為全球離岸人民幣業務樞紐的角色。

中銀香港(02388)發展規劃部人民幣業務處主管楊杰文指出,人行今次宣布的部分措施釋放的流動性主要是應付臨時性需求,對於解決境外投資者買A股對人民幣帶來的持續需求,完善滬深港通資金滙兌機制,讓投資者可買CNY的措施尤為重要。

他認為,過往境外投資者透過「滬港通」及「深港通」購買A股,只可在離岸市場購買離岸人民幣,現時可透過經紀及銀行等,間接在內地外滙交易市場購買CNY投資A股。由於CNH規模及流動性有限,特別是「入摩」後,若兌換人民幣購買A股的需求龐大,可能會扯高CNH滙價及利率,現在可購買CNY,將從源頭解決對人民幣的需求。

支持香港離岸人幣供應

渣打銀行中國宏觀策略部主管劉潔則說,人行的措施旨在支持離岸人民幣流動性、加強人民幣跨境流動性的管理,以及強化在互聯互通下的外滙安排,確保「入摩」的過程及市場環境順暢。

此外,香港人民幣業務清算行,存放在人行深圳市中心支行清算賬戶的存款準備金率,將調整為零。楊杰文解釋,若有存款準備金的要求,清算行在市場拆出資金時要很小心,在調整準備金率後,可以更放心向參加行提供流動性支持。據了解,現時清算行存放深圳人行的存款準備金率為14%,當調整為零後,意味着會有14%的存款可以釋放出來。

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