2018年5月18日
5月17日,周四。早兩日老畢談及年輕人最大的本錢乃輸得起,在長達數十年的投資期裏,偶爾發生一兩次股災,對以儲蓄形式為退休生活累積財富反屬好事。同文安格斯於《信壇》亦以〈退休幾多才夠用〉為題,論述如何為人生「黃金歲月」鋪路籌謀。
8% vs 8.5%
做人最恐怖莫過於命長過錢,沒有足夠「彈藥」作後盾,活上百歲是詛咒而非祝福。安格斯說,月儲兩成年賺一成知易行難,老畢非常同意。供款金額尚可自決自主,大不了對生活及消費習慣稍作調節,有心冇話辦唔到。投資回報卻不由人控制,又要穩陣又要年賺十個八個巴仙,邊有咁大隻蛤乸隨街跳?
大部分人講長線投資,着眼點總離不開年賺某個百分率,多少年「便能」或「方能」翻一番。安格斯也不例外,其假設乃年均回報8%,9年足以翻一番。數確是這樣計,但老畢感興趣的並非年賺8%,投資翻倍要用多少時間,而是回報數字一些看似微不足道的「零頭」,經複利數十年發酵後,對財富可以產生什麼效應。
《信報》讀者對複利自然瞭如指掌,惟知道不等於感受到。複利威力若可透過實例加以形象化,說不定比聽10課書更能讓人養成良好投資習慣。在下提及8%,非因發夢都掛住年賺八個巴仙,而是不久前聽了美國著名投資教育家Paul Merriman的podcast,此君採用的例子正是年均回報8% vs 8.5%對退休儲蓄的影響。
專家之言叮一聲
Merriman只是隨機選擇回報數字,意在說明區區0.5個百分點之差,對投資組合的最終結餘足以造成令人意想不到的分別,絕非強求退休賬戶交出年賺8%或8.5%的戰績。與安格斯一樣,Merriman以一個初出茅廬的畢業生為例,假設每年把5000美元放進投資戶口,每年賺取8%回報,40年後退休時財富將滾存至接近140萬美元。
退休幾多才夠用,是一個不可能有標準答案的問題,但百四萬美元折合港幣逾千萬,退休一刻若至少擁有這筆財富(不排除還有其他資產或收入),則不論港美,多數打工仔都該感到滿意了。然而,假設其他條件不變,但投資回報由8%變成8.5%,情況又如何?答案是,今天那位小伙子,40年後所得將增至約160萬美元,較年賺8%多出超過20萬美元。
這當然很值得高興,可是老畢初聽時,心裏想着的卻是︰退休戶口最終結餘較首例多一成半,不見得就能「改變一生」吧?Merriman接下來所說的那句話,才真的令我有「叮一聲」之感,霎時間醒覺有些東西其實早已寫在牆上,但很少人會刻意去想,以致知而不行。
0.5個百分點確實何足道哉,惟由此產生的額外收益(逾20萬美元),較年儲5000美元,攸攸40載投入的全部本金(20萬美元)還要多!從這個角度想,整件事有意思得多了吧?
回報假設不同,儲蓄金額有別,計算結果自然不一樣。可是,年賺多少若能憑主觀意願決定,世上哪裏還有窮人?Merriman的身份乃投資教育家,勸年輕一輩讓時間成為投資最佳「夥伴」大有一手。然而,0.5個百分點給老畢的最深啟發是,回報些微之差足以令退休所得大不相同,惟小數怕長計這個概念,放諸基金收費、通脹等蠶食財富的元素,不亦一樣適用?
缺乏耐性難享複利
Merriman和安格斯採用的虛擬案例,不約而同假定投資供款恒久不變,對投資費用亦未有着墨。在現實世界,多注意服務收費,可以的話逐步增加供款,小數同樣怕長計。
複利效應並非什麼「世界第八大奇景」,真正享受到其好處的人所以那麼少,全因compounding的威力要到後期方能盡顯,而大多數人最缺乏的恰好就是耐性!
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