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2018年5月16日

譚曉涵 滬深港日誌

MSCI開鞭 慢牛上路

入選MSCI的234隻A股,昨天終於公布,金融股數量達到50隻。MSCI入選股份昨天普遍上升,不過,市場成交金額進一步萎縮至不足4000億元(人民幣.下同)。惟成交減少未有影響A股上升,內地股市維持近期的強勢,滬指及深指昨天再升0.57%及0.72%。

MSCI成分股終於落實,明晟公司公布了最新的MSCI中國A股指數及MSCI中國股票指數名單,共有234隻A股被納入MSCI指數體系,納入比例為2.5%,今年8月MSCI將會提升納入比例至5%,新安排將於6月1日正式執行。

入市資金未算積極

銀行、非銀金融、醫藥生物3大行業,被納入的公司數量最多,分別達30家、20家及18家。從市值佔比來看,銀行業的佔比高達31.47%、非銀金融則佔13.04%,食品飲料排第三,佔比達6.74%。

對於「入摩」後,對A股將帶來多大的利好,長期而言,根據MSCI的分析,如果A股在未來7到10年完全被納入MSCI指數,預計資金流入將高達3400億美元左右。

只不過,對於大部分散戶來說,10年太久,股市只爭朝夕。就算說10年滬指升上10000點也沒有人理會,最重要的還是告訴大家,到底短期內資金流入情況如何,能否推升大市。

事實上,納入MSCI相關指數後,市場普遍相信,中短期內,買入A股的資金或達百億美元以上。當中除了得到追蹤指數的被動式ETF資金買入之外,還有規模更大的主動型基金。只不過,主動型基金靈活度更大,是否會集中在正式「入摩」前買入仍是疑問。普信投資便認為,自MSCI去年公布將納入A股以來,外國投資者已增加買入A股,當前不少外國投資者已持有一些大型A股股份,所以,預計A股獲納入MSCI的初期影響有限。

其實,對於境內外投資者來說,選股仍離不開估值及趨勢兩大因素。當股價回落到合理的水平,加上有新消息及資金入市推動,新升勢形成,自然能吸引更多投資者買入。最近一段時間,一系列負面消息消化後,A股股價已由高位回落,企業估值更趨合理。大市逐步站穩,出現見底回升的跡象。不過,入市資金仍未算積極,近期市場日均成交金額只有約4000多億元,昨天更只有3781億元。在「水源」不足之下,大市升勢自然較為緩慢。

白雲山同仁堂走勢凌厲

雖然升幅不大,但滬指已由4月中的低位3041點升至3192點,累計升幅接近5%。其實,緩慢的上升更切合官方期望看到的「慢牛」行情,市場較為理性,並不瘋狂,升勢反而有望持續更久。

昨天,MSCI公布的名單對整體大市影響不算大,但對於個別入選的股份,股價明顯得到強勁的支持。其中,白雲山(600332.SH、00874)A股漲停、H股則升11.96%,另外同仁堂(600085.SH)亦升7.36%,兩者均登上「滬股通」五大升幅榜之列。

作為被納入MSCI的其中一個主力板塊,醫藥相關股份昨天表現普遍偏強,其中,生物製藥及醫療器械板塊,分別上升2.28%及1.77%。藥股業務平穩,向來受到長線投資者喜愛。相信未來內地藥企,可望成白酒之外的另一個受到外資持續增持的板塊。

至於金融股方面,雖然有多隻股份入選MSCI,但股份前幾日已提前上升,昨天的表現反而平平,整體逆市下跌0.2%。但在內地銀根稍為轉鬆的帶動下,今年金融股仍將受惠,中期而言盈利及股價將具有較佳增長潛力,值得逢低吸納。

 

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