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2018年4月28日

習廣思 信筆攻略

半島放鴿締和平 市場未必復安寧

美債息暫時回順,加上美國科技股亞馬遜(Amazon)、微軟(Microsoft)及英特爾(Intel)周四收市後公布的業績均十分亮麗,造就周五(27日)環球股市出現一波反彈。恒指在騰訊(00700)帶動下回升272點,收報30280點,成交975億元。期指結算日,好友終有機會收復一些失地。後市債息仍會是主題因素,納指可否率先升破下降軌,都是左右市場的氣氛。

美經濟與歐英背馳

美國債孳息進一步回落,主因歐洲及日本央行先後放鴿,英國首季的GDP遠遜預期,歐日債息拖低美息。周四歐央行議息後,行長德拉吉承認首季經濟放緩,但認為這只是連續四季強勁的經濟增長後稍作調整。

不過,放緩就是放緩,歐羅下跌,債息回軟;及至周五輪到日央行議息,行長黑田東彥重申將繼續推行寬鬆貨幣政策,並維持本財年核心通脹可達1.8%的預測,惟政策委員會9名成員中,有7人相信該預測向下調的機會較高,看來日本的貨幣寬鬆政策還會持續多一會。午後,英國公布的首季經濟大撻Q,按季只升0.1%,為逾5年來最慢。周五美元已呈強勢,環球債息普遍回落,美債十年期息最低見過2.96厘【圖1】。

文金會後 美國處境尷尬

到了晚上,美國公布的首季經濟增長2.3%,勝過市場預期的1.8%,雖然消費有所放緩,但投資及出口表現良好,非住宅固定投資增長達6.1%,這也是市場希望見到的現象。

美國經濟多年來均由消費驅動,企業須加速投資,才有機會提升生產力,令經濟上升更具持續耐力。數據公布後,美債息略為回升,但仍處於3厘之下,美股期指升幅稍為擴大。短線且看納指能否藉大型科技股業績亮麗,先於道指升破下降軌【圖2】。

南北韓領導人周五舉行歷史性會面成為國際關注的新聞,雙方簽訂板門店宣言,結束兩國長期敵對狀態,進入和平發展年代。北韓領袖金正恩以文明的姿態展示其友善的一面,鏡頭前與南韓總統文在寅拖着手及互相擁抱,十分溫馨,觀眾暫時忘記了他是美國總統特朗普嘲笑的「小火箭人」,以及毒殺兄長的嫌疑幕後主謀。

政治與做騷很多時是密不可分的,去年肥仔恩放洲際飛彈,跟老特隔空對罵,把股市嚇了一驚。其實,那時肥仔恩在罵戰之中從來沒有對南韓說過什麼威嚇的說話,他的飛彈試射通常都是落在日本海域附近,已可見他對與南韓和平共存留有一線空間。他試射洲際飛彈也只是向美國展示自己有能力威脅美國,以求自保。

文金之會,肥仔恩大改形象,把南韓拉到自己一方,令老特處於較尷尬境地。首先,文金會已先飲了頭啖湯,日後文特會的媒體價值未必很高,更重要的是兩韓若能和平共存,南韓幫助北韓發展經濟,朝鮮半島太平盛世,何須駐紮這麼多美軍呢?一如日本,民間要美軍撤出的聲音將會日壯,到時美軍在亞洲可能少了一個地盤。

老特必定搞搞震維護利益

老特如今之計,很自然是在無核化問題上再施壓,要肥仔恩繳械,銷毀全部導彈,文金會在這問題上只是留白,簡單地同意朝鮮半島向無核化目標進發,這個留白自然要由老特與肥仔恩去填。老特周五晚在推文中的回應為韓戰結束叫好,惟亦留有一句,大意是「好的事情正在發展,但只有經歷一段時間,才知結果」。

老特必然會想方設法把這場戲的劇情推上高潮,好戲還在後頭。總之,在這個地區搞搞震,才是美國在區內的政經利益所在,北韓問題對股市的震盪日後還會有機會來過。

 

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