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2018年4月23日

陳檬 「權」力遊戲

月線圖如三連陰 牛市或完

上周五,期指走勢持續反覆,開市時先低開168點,惟之後出現反彈,一度倒升121點,高見30879點,不過該處已是全日高位,且升勢未能持續多久便再回落,於開市價30590點徘徊。午後跌勢愈趨明顯,下午3時後更有所加劇,見全日低位30317點,最終以接近全日低位的30358點收市,跌400點,大市成交再次回落至不足1000億元。

雖然市場對港滙走勢及內地收水的憂慮看似暫時有所緩和,惟其他憂慮又再升溫。首先,美國近日先後公布一系列針對內地通訊及手機相關企業的措施,上周五美國重申其針對中興(00763)等內地企業的強硬立場,提出了懷疑中國政府有可能支持部分企業於美國進行間諜活動,當中更點名提及中興、華為及聯想(00992)可能參與其中,因此可預期,之前美國針對中興的措施或許只是前奏,未來很有可能進一步擴闊至其他內地企業。

另外,受美國加息預期再度升溫影響,美國10年期國債息率上周五急升,再創4年新高,曾見2.96水平,直逼市場預期的3厘警戒線。受上述因素拖累,美國道指上周五下跌了201點,夜期及ADR亦受拖累回吐,因此預期今天開市初段市況會偏軟。

展望5月,筆者預期港股中短線還會繼續受多項不明朗因素持續或再度發酵影響,表現仍難向好;相反,向下突破的機會卻增加,因此大家宜多加留意。

宜採勒束式期權組合

技術走勢方面,筆者預計本周走勢將會十分關鍵,因於月線圖中2月及3月時已出現了兩支陰燭【圖】,以筆者經驗來看,如市況仍處於牛市階段,月線圖一般都不太可能連續出現3支陰燭,因此如本月期指月線圖仍未能以陽燭作結的話,筆者會開始懷疑牛市是否已經完結,同時期指於5、6月內再向下跌穿28000點的機會將大幅提高。另外,在日線圖上,如筆者上期所言,期指於上周五收市時再次跌穿30540點及保歷加通道中軸(即20天移動平均線),如今天收市仍維持其下,上一輪反彈可視為已於上周五高位30879點完結,下一輪周期調整亦已開始,而且之後很易跌穿初步支持位29955點;如果前浪底29562點也告失守的話,跌勢會隨之轉急,29070點重要支持位將受到很大考驗。

策略方面,因近日引伸波幅大幅回落至20之下,在期權金成本相對較便宜的情況下,筆者會建議大家可考慮以勒束式期權組合(同時造Long Call及Long Put)應市,以較低成平來提高勝算。暫時大家可待期指去到29955點附近建立5月(因已屆4月尾聲)的勒束式期權組合,行使價可選價外800點至1000點;若之後期指收市跌穿29562點的話,Long Call倉則可先行平倉;相反,假設期指未來能企穩於20天移動平均線的話,Long Put倉便要考慮先行平倉。

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