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2018年4月21日

習廣思 信筆攻略

老特晶片當武器 自己友陪埋去死

中美由貿易戰打到科技戰,迄今未有談判徵兆,且硬仗連場。另一邊廂,半導體行業在手機需求放緩下陷入苦戰,晶片股周四拖冧了納指,周五本港的手機零件供應股全線大跌,市場冇乜好消息,恒指全日跌290點,成交額縮至僅992億元,市場購買力淡薄,沽家惟有就住沽。台灣及南韓股市周五共錄得外資淨流出12億美元,台積電下調營收預測,令投資者撤出科技股,納指很大機會已完成反彈,再下尋支持。

周五是本周最後一個交易日,市場擔心美國總統特朗普會否晚上整份制裁清單畀市場嘆吓,以致買盤頗疏。

QQ粉絲愈買愈心淡

「股王」騰訊(00700)近日已鮮見千人護盤的場面,看來散戶有些心死,大戶沽家出貨愈來愈難,QQ跌了1.4%,又跑輸大市,險守400蚊。QQ連續5個禮拜跑輸恒指,粉絲怎會唔心淡?

中興通訊(00763)董事長殷一民召開記者會,指公司受到美國的禁制,形容現在處於休克狀態,8萬員工的工作權利受損,其家庭受到直接影響。根據報道,中興通訊高層已飛往美國,希望能獲減刑,令公司可以正常運作。

中興事件反映美國一直運用其在國際間的金融霸權,達至政治目的,過往針對伊朗、北韓以至俄羅斯,由於美國掌控了環球的美元支付系統,跨國銀行若與被制裁的國家、個人或企業做生意,勢將招惹官非,輕則罰巨額款項。

例如滙控(00005)、渣打(02888)等國際銀行都領教過,遭罰數以億計美元,重則不得再做美元生意,賓架們只得做順民。近期俄鋁(00486)遭到制裁,香港的跨國銀行都不敢做俄鋁股份的買盤,客戶只能沽貨,俄鋁的客戶亦不敢與其交易,可見美國之霸氣。

美國把晶片作為貿易談判的武器,這個不賣那個不賣,但像中興,是美國半導體行業的大客之一,無咗佢或其他內地買家,老特無疑是倒自己國家的米。

看看美國晶片公司來自中國的生意額佔其一年的營業額比例,可見美國打貿易戰的策略,結果是殺敵一百,自殘起碼五十。【表】中的美國半導體公司,起碼有一成營業額來自中國市場的共24家,總市值逾萬億美元。當中市值最大的英特爾,有24%生意來自中國;中興的最大供應商高通(Qualcomm)則有65%;手機晶片及零件供應商Skyworks更有83%。

老特根本無可能統統禁止美國晶片出口到中國,此舉無疑是跟自己的荷包作對。中國需要美國的晶片,美國也需要中國的銀両,能做成生意,總是互惠的。

互惠互利 晶片戰難打響

況且,環球半導體行業可能已見這個周期的頂部,台灣電訊產品出口顯著下滑【圖】,生意日益難做。晶片代工廠台積電周四預期第二季的營業收入將下跌7%至8%,並預測今年的增幅僅一成,較首季預測的10%至15%增幅為小。消息震撼美國半導體股市場,費城半導體指數周四應聲急挫4.3%。台積電下調營收預測,券商估計是佔其收入達兩成的蘋果iPhone X銷售放緩。

手機市場愈趨成熟,換機時間延長,加上手機新功能沒有明顯特別之處,使整體市場放緩。早幾年整個手機生產鏈包括晶片公司都大肆投資,未來閒置產能肯定增加,老特此時用限售晶片來對付中國,時機上似乎唔係太對,美國晶片商正愁到哪裏搵客,老特卻叫它們嫌錢腥揀客。

據報道,美國財政部正草擬規例,在緊急情況下禁止中國公司在美國收購科技公司,這又是損人誤己的方法。美國是一個有龐大財赤及經常賬赤字的國家,十分依賴資本流入,人家到當地投資與收購,是資本流入的途徑之一,此道堵塞起來,如何融資赤字呢?若以國家安全為由,中國日後可能也不能買美債或美國房地產吧。

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