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2018年4月20日

戴孤劃 蠱壇辨虛實

中美貿戰殺中興儆猴

中國有很多成語故事的典故,「鐵哥們」【國情特色用語】相信都聽過不少,其中「殺雞儆猴」是殺隻雞給猴子看,令猴子感到害怕,日後就會俯首聽命。該成語的比喻就是,懲罰一個人以警告另一個人。

中美兩國近期爆發貿易戰針鋒相對,美方突然對中資企業中興通訊(00763)翻了一筆舊賬,擬禁止美國企業向其提供電子零件,戴Sir嗅到一股殺雞儆猴的味道來。

中興是全球領先的綜合性通訊設備製造商及通訊訊息解決方案提供商,主要在內地從事設計、開發、生產、分銷、安裝和維護各種電訊系統及設備,現時名列中國第二大及全球第四大通訊設備製造商。

美國商務部本周一傍晚突然宣布,中興被實施出口權限禁令,禁止美國企業向中興出售受管制的電子組件、商品、軟件或技術,期限7年,截至2025年3月13日為止。

美國的盟友──英國也並肩作戰,英國網絡安全監督機構緊接着發出一封措詞強烈的公函,警告電訊運營商不要採用中興的網絡設備或服務,以免引發國家安全風險,這意味着中興被擋在英國市場的門外。

翻查禁令事件的緣由,中興於2010年向伊朗最大電訊運營商TCI提供了一部監控系統及一些其他產品,當中包括美國公司的軟硬件產品,涉嫌違反美國對伊朗的出口管制政策。

海外銷售衝擊巨

直到去年3月,美國政府與中興正式達成和解協議,中興被判處總額11.92億美元的罰款,其中8.92億美元已支付,餘下3億美元緩期執行。如果在協議簽署之後7年內未違反協議內容,該筆緩期執行罰款將被豁免支付。

根據協議規定,中興承諾解僱4名高級僱員,並通過減少獎金處罰35名員工。但據稱,中興之後僅解僱了4名高級僱員,也未處罰或減少35名員工的獎金。美國商務部認為,中興作出了虛假陳述,遂決定對其作出處分。

戴Sir認為,美國商務部以中興違反協議為由施加出口禁令,可能是美國總統特朗普擬對中國開打貿易戰的藉口,試圖向中國製造業最脆弱的一環──晶片作出迎頭痛擊。

翻看資料,中興去年度實現營業收入1088.2億元(人民幣.下同),按年增長7.5%,主要受惠於全球營運商在電訊網絡的持續投入、集團海外手機開拓等因素。當中,國際市場實現營業收入468.6億元,佔整體營業收入43.1%,超越2011年的468億元國際銷售歷史最高紀錄。

復牌後股價或急插

惟值得留意的是,中興製造終端產品內的零件,依賴海外的上游供應商供貨。以智能手機為例,美國高通(Qualcomm)晶片供貨量佔近六成半,台灣聯發科技(MediaTek)僅佔約三成半,看來高通的地位似乎暫時難以取代。

更加頭痛的是,中興智能手機主要採用美國谷歌(Google)的安卓(Android)操作系統(GMS認證),一旦被禁止使用該系統,其在海外銷售必定受到嚴重打擊。資料顯示,中興智能手機在美國市場佔比高達15%。

由此可見,中美兩國貿易戰已波及企業層面,中興被實施出口權限禁令長達7年,似乎甚有殺雞儆猴的意味。中興不但生意可能受到負面影響,其未來高科技發展步伐也受到拖累,不排除股份復牌後股價將大幅急挫。

戴Sir下周五將與大家繼續「嘮嗑」【國情特色用語】。

 

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