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2018年4月20日

信析 信報投資研究部

美元未脫弱勢 金價次季硬淨

美國聯邦儲備局周三(18日)公布的經濟景氣狀況報告(俗稱「褐皮書」),反映當地近月經濟活動維持「溫和至適中」的擴張步伐,景氣程度與年初大致相若。

褐皮書顯示,消費者支出增加、勞動市場偏緊,商業借貸活動強勁,均反映美國經濟仍處於持續增長的軌道上。在局方發表相對樂觀的經濟評估報告後,美元滙價重拾上升勢頭,美滙指數連續第二個交易日造好。

不過,更值得留意的是,褐皮書同時指出,在12個地區聯儲銀行當中,有9個表達了對中美貿易爭拗的擔憂,多個行業對特朗普政府向中國進口的鋼鋁徵收關稅感到失望,亦憂慮華府今後或向更多中國商品實施新的關稅措施。

「關稅」一詞,在最新的褐皮書中出現多達36次,而在3月7日公布的上一份褐皮書則完全沒有被提及。由此可見,美國與中國爆發貿易爭端已開始成為聯儲局關注的焦點,就連紐約聯儲銀行總裁達德利(William Dudley)也一改口風,稱目前距離收緊銀根還有一段日子,聯儲局還未去到迫切加快上調息率的地步。

在環球貿易保護主義抬頭、地緣政治緊張,以及美國政局不穩等負面消息影響下,金價近日走勢相對堅挺。儘管美元滙價回升,但現貨黃金保持升勢不變,周三更漲至一星期高位,重越1350美元關口。全球最大的黃金ETF(交易所買賣基金)SPDR Gold Shares(在美國上市:GLD;在香港上市:02840),最新持倉已回升至約866公噸,為去年6月以來最高。

金價年初以來一直於1300至1365美元水平窄幅上落,雖然上周末美國聯同英法聯軍的快閃空襲未能刺激金價向上突破,但面對環球貿易和美國財政兩大不明朗因素,美元短期內料維持弱勢,有利金價在第二季保持偏強格局。

從技術走勢分析,現貨金價上方阻力可先參考2011年9月以來的下降通道頂部(迴歸線兩個標準差),而這剛好相當於以2011年9月6日高位1921.17美元至2015年12月3日低位1046.44美元計算,累積跌幅38.2%反彈阻力約1380.59美元【圖】;倘未來能夠突破並企穩該水平,金價有望展開新一輪升勢,進取型的投資者更可視50%黃金比率為下一目標,即約1483.8美元。換句話說,目前黃金仍屬趁低吸納之選。

港股方面,恒生指數周三回升221點後,昨天跟隨A股進一步造好,一舉收復10天線(約30471點)、20天線(約30511點)和100天線(約30617點)。恒指收市報30708點,漲424點(1.4%),主板成交金額1149億元,上升股份佔67%,為3月6日以來最高。

技術走勢顯示,恒指全日受制於50天線(約30762點),故目前仍未可輕言已經轉勢。一如本欄周三指出,恒指須突破1月29日向下伸延下降趨勢線阻力約30800點,方可確認擺脫跌勢。

 

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