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2018年4月18日

信報投資分析研究部 新股部落

外圍局勢動盪 天保低調招股

近期,外圍局勢風雨飄搖,經濟上有中美貿易戰,軍事上則有英美法聯手空襲敍利亞。雖然港股大幅波動,但無礙新股的上市步伐,天保能源(01671)日前低調招股,集資最多約7322萬元,為今年內集資規模第二細的主板新股。

天津唯一能源商配售電力

天保能源是天津港保稅區(海港)唯一能源營運商,從事熱電聯產蒸汽,連同電力、供熱、供冷,也是天津唯一同時從事配售電的能源營運商。該集團的熱電聯產技術能夠提高熱效率及盡量減低燃料成本,對比傳統能源生產廠房較為環保。

在能源生產及供應業務中,該集團使用熱電聯產技術為客戶生產蒸汽,以及電力、熱及冷。該集團的燃煤熱電廠由兩台背壓式熱電聯產機組組成,總裝機容量為30兆瓦。其把所生產電力出售予國家電網地方分支天津市電力公司,同時也向天津港保稅區(海港)的工商業客戶提供蒸汽、熱及冷。

在配售電業務中,該集團向國家電網地方分支天津市電力公司濱海分公司購買電力,把電壓由35千伏特變換成10千伏特,然後透過能源設施及電網配售予位於天津港保稅區(海港)各行各業的終端用戶客戶,包括糧油、倉儲物流、機械製造、電子製造及化工。

該集團亦為天津空港經濟區及天津市客戶提供其他增值服務,包括配電設施建設服務以及工業設施運營及維護服務,並向天津客戶經銷電力部件,主要為低壓開關。

天保能源於本周一(16日)至本周四(19日)低調招股,合共發售3854萬股H股,其中九成供配售,餘下一成為公開發售,每股招股價介乎1.74至1.9元,集資最多約7322萬元。獨家保薦人為東方融資(香港)。按招股價中位數1.82元計算,上市集資淨額估計約為3070萬元,其中約六成二用於提升該集團技術及設備,餘下約三成八用於成立天保售電公司,並根據能源行業改革的最新發展規定注資其已註冊資本。

籌最多7322萬 集資規模第二細

該集團已與天津發展(00882)控股公司津聯集團訂立基石投資協議,後者同意按發售價認購1800萬元股份,假設按發售價中間價1.82元計算,認購股份數目為989萬股H股,約佔股份發售完成後已發行股份6.42%,及根據股份發售所發售H股的25.66%。津聯認購股份設有6個月禁售期。

根據往績紀錄,該集團純利連續兩年呈現倒退,從2015年度賺5504萬元人民幣,2016年度按年輕微下跌1.3%至5432萬元人民幣,2017年度進一步急跌44.3%至3027萬元人民幣。

雖然如此,天保上市集資金額最多僅7322萬元,擁有「細細粒,容易食」的特徵,這將是繼元力控股(01933)之後,今年內集資規模第二細的主板新股。據了解,天保亦吸引到部分散戶的注意,第二天招股累計孖展認購金額合共為2.13億元,相當於公開發售部分最高集資額732萬元超購逾28倍。

 

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