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2018年4月18日

陸文 金融峰景

中美博弈 高科技股無運行

港股持續大幅波動,雖然隔夜美股回升,但港股昨天未有跟隨,再次反映港美股份的關連系數愈來愈低;內地股市方面,上證指數及滬深300分別跌1.41%及1.58%。

內地公布首季GDP按年增長6.8%符合預期,刺激恒指一度高見30477點,但其後反覆回軟,以接近全日低位收市,報30062點,下跌252點;國企指數收報11900點,挫0.9%。大市成交1171.9億元,增加8.87%。

金管局昨天早段再度入市承接港元沽盤,買入57.7億港元維持聯滙穩定,令銀行體系總結餘降至1600億元附近。

中美貿易博弈針對高科技產業,令相關板塊受壓,中國外交部亦作出較強硬回應,由於內地首季GDP表現不俗,展望第二季度或有所放緩;而面對外圍政經變數衝擊,資金流向避險資產,高息股及一眾本地銀行股受捧,恒生(00011)升1.64%、東亞(00023)漲2.01%,領展(00823)亦有1.48%升幅。此外,長實集團(01113)在主席李嘉誠連日增持下,高收0.6%,報66.8元。

早前已指出中美貿易摩擦源頭在於中國經濟崛起,直接威脅長期處領導地位的美國,預期未來博弈有增無減。美國總統特朗普短期受FBI前局長科米推出新書爆料困擾,轉而在敍利亞軍事發難,並連番對中俄推出不友善政策,連今年兌美元有約4%升幅的人民幣,亦被視作與盧布一併貶值,損害美國利益。

強勢股獲利回吐急

打擊層面似蔓延至企業身上,繼早前俄鋁(00486)後,昨天有中興通訊(00763)被美國商務部禁止在7年內向美國公司購買零部件,正好針對2025年中國製造的計劃。美方指出,中興違反及未按約定處罰曾參與非法向伊朗及北韓出口通訊設備的員工,加上英國亦提出關注該國電訊市場使用其設備的潛在國家安全風險,看來內地高科技已成美國針對的產業,連同金融業,近日再有涉及301的調查帶來不明朗性。中美貿易戰有升溫機會,特朗普亦致力在年底國會中期選舉前不斷施壓,獲取更多利益。

今次中興事件勢將拖慢中國5G的發展步伐,市場無法評估對中興業務影響,昨天中興停牌,但其他資訊科技器材股如瑞聲(02018)收跌4.55%、舜宇光學(02382)挫5.77%、比亞迪電子(00285)回落6.36%、長飛光纖(06869)及丘鈦科技(01478)分別跌3%和4.3%;早前一眾表現強勢的軟件股如金蝶(00268)跌6.1%、中國軟件國際(00354)及擎天軟件(01297)均挫逾8%。市場關注貿易戰博弈帶來的政策風險揮之不去,何時有緩和喜訊抑或趨向惡化實難掌握,成為大市與個股大起大落的催化劑。

看似有北水獲利回吐下,除軟件股外,另一個強勢醫藥板塊亦有相若情況,藥明生物(02269)、石藥(01093)、中國生物製藥(01177)、中國中藥(00570)及綠葉製藥(02186)分別下跌5.85%、3.36%、5.63%、4.46%及3.47%;石四藥(02005)公布首季純利按年增長1.11倍,股價曾高見8.43元,收市卻微跌0.5%。不過,早前已指出強勢股回吐有利收集,在炒上落市中,若無基本因素逆轉,候機作針對性收集可望跑贏大市。

相對地,金飾零售股板塊逆市造好,周大福(01929)公布首季內地及港澳零售有13%及11%升幅,收市升7.08%,其餘周生生(00116)與六福(00590)分別有3.26%及8.13%升幅。

濠賭板塊獲大行唱好

一度受市場關注內地推動海南發展娛樂賭博事業,令濠賭板塊回吐,不過相關政策細則欠奉,加上從籌備至具體化需時,上日筆者認為內地開賭非王道,估計涉及不少限制監管。昨天濠賭板塊個別發展,多間大行亦急不及待公布利好的市場數據,如花旗指出根據行業數據,4月首15天澳門博彩收益可達124億澳門元,上周日均賭收改善至8.57億澳門元,維持4月份賭收增長24%至250億澳門元預測。瑞信表示,澳門首季中場賭收按年增加20%,較去年末季18%增幅為快,亦高於市場預測的17%至18%,預料本月底公布的首季行業表現在季節性因素減弱下向好,3月中場賭收將創紀錄新高,重申行業看法正面。

下半年可受惠港珠澳大橋通車及大灣區規劃,以永利澳門(01128)為首選,其次為金沙中國(01928)及銀娛(00027)。中金則對筆者的板塊愛股新濠國際(00200)給予買入評級,現價較每股資產淨值折讓約34%,目標價上望35.1元;新濠昨收報26.6元,升0.57%。

 

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