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2018年4月13日

宏觀遠瞻

ESG概念與低碳投資機遇

近年國際投資者愈來愈重視企業的社會責任,並把環境、社會及管治(Environmental, social and governance,簡稱ESG)原則,例如環保、社會貢獻、公益等考慮,融入投資的過程之中。在歐美市場,ESG 早已被視為大趨勢,一些政府、大學或公共機構的退休保障基金,在挑選基金經理為它們投資時,往往會把ESG因素納入考慮,使投資過程更合乎道德原則。

對於一般普羅大眾或小投資者來說,ESG概念似乎有點「堅離地」。不過,若細心考慮國際大事及社會趨勢,不難發現從中長線角度來看,ESG因素亦影響企業的形象和聲譽,可能對公司盈利及股價造成影響。

近期一些簡單例子包括一家美國社交平台巨企因爆出用戶私隱問題而遭美國政府調查,造成股價波動。此外,早年一些外國油企亦曾因發生嚴重漏油事故,遭美國政府重罰數以十億計美元的賠償。由此可見,在投資的過程中若能把ESG因素納入考慮,對風險管理確有幫助。

落後形勢必遭淘汰

在ESG 的「環境、社會及管治」3個範疇之中,「環境」是最容易理解及生活化的一個。事實上,與環保相關的考慮不但有助降低投資所面對的政策風險,亦可能帶來回報機遇。

氣候暖化是國際社會近年最重視的議題之一,2015年巴黎氣候大會便是其中一個最重要的進展,195個國家或地區在會上簽訂氣候協定,致力減少碳排放,把全球平均氣溫升幅控制在攝氏2度以內。自此,全球各簽署國的政府開始引入一系列法規和鼓勵措施,逐步改變企業的行為模式,降低碳排放,並提升能源效益。

從全球角度來看,最主要碳排放來自以製造業、運輸業及貿易為中心的全球經濟活動。為了順應國際潮流,企業需盡快適應轉變。原因在於全球各地碳足跡較大的企業正承受着愈來愈大的監管負擔,跟不上全球低碳化步伐的企業將面臨被淘汰的風險。除此之外,企業還可能面臨聲譽受損、投資者流失、信用評級下調及股價下跌等風險。

資金湧入相關產業

另一方面,採取低碳措施的企業將享有更高成本效益,並可以更從容面對新監管規定。低碳經濟正吸引大量資金湧入高新技術領域,以應對氣候變化。低碳轉型持續推進,低碳技術迎來巨大增長潛力,包括太陽能電池、絕緣材料、電動汽車、低碳材料、植物源食品(以取代動物源食品)、智慧數碼解決方案等。

隨着低碳經濟的出現,投資界已陸續構思與低碳投資的相關策略,包括停止投資於傳統上會產生高碳排放量的行業、把特定企業或行業排除在投資組合之外,或以不同準則來物色及評估低碳排放企業,從而揀選適合投資的股票或債券。

採用低碳投資策略的最簡單方法之一,就是選擇投資低碳基金。此類基金的宗旨建基於全球碳減排目標,從而在變化迅速、不斷發展的行業領域中擁有先驅者優勢。

由於持有低碳目標,此類基金有助投資者在符合社會道德的情況下,捕捉低碳經濟轉型所帶來的增長潛力。如果基金投資於全球領域的話,更可讓投資者享受跨區域、跨行業的多元分散投資優勢。

滙豐環球投資管理(香港)有限公司

 

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