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2018年4月13日

盧斯 個股策略

綠葉製藥迎高增長逢調整買入

國藥控股(01099)日前發出盈利預警後,股價即日急瀉逾一成,帶動其他醫藥股也急速回吐,不過昨天開始低位見支持,個別更加掉頭回升。上月曾推介過的中國中藥(00570)至今升幅驚人,同是並不出名的醫藥股,綠葉製藥(02186)升勢在過去兩三星期加速,可以趁短線調整吸納。

毛利率5年平均達八成

綠葉製藥主要在中國從事開發、生產、營銷及銷售腫瘤科、心血管系統,以及消化與代謝3個領域的新產品,產品組合包括34種產品,核心為6種主要產品,其中5種享有專利保護,主要用於治療包括癌症、糖尿病及中樞神經系統。

該集團剛公布截至去年12月底止年度業績,營業額上升30.7%至38.1億元(人民幣.下同),股東溢利增長10.1%至9.81億元,毛利率近5年平均都有八成左右,藥業股中算是相當出色。

由中國科技部牽頭發改委、財政部共16部委組成的《國家生物技術發展戰略綱要》編製領導小組於3月初召開第一次會議,意味着《綱要》正式步入編製階段,而中國生物產業發展迅速,複合增長率達到15%以上,《綱要》的編製主要突顯出國家對此產業的中長期戰略部署,預期會加大投放的支持力度。

該集團公布開發能夠減輕帕金遜患者藥物治療時出現的「開關」效應探索性新藥──注射用羅替戈汀緩釋球,是一種肌肉注射用藥,為全球首個長期產生持續多巴胺受體刺激素的產品,可顯著改善帕金遜患者出現的運動併發症,相信能進一步提升盈利。

上月該公司發出公告,已與一家位於加州的生物技術公司Excel Bio Pharm LLC簽署合作及授權協議,合作探索和開發用於下一代腫瘤免疫療法的治療型抗體。根據協議,Excel Bio Pharm將利用其獨有的兔單克隆抗體平台篩選及發現由綠葉指定靶點的抗體,以豐富該集團在相關治療領域的生物藥物產品線。該集團將負責在全球開發及商業化基於該合作的所有候選藥物。

研腫瘤治療新藥食正升浪

Excel Bio Pharm的抗體平台能夠生產一系列高特異性、高親和力及獨特表位識別的抗體,並能針對高難度靶點開發抗體,綠葉製藥相信該等特點將有效提高研發出「同類最優」治療型抗體的可能性。與Excel Bio Pharm的合作將使該集團能夠發現針對腫瘤免疫治療領域困難靶點的高效和特異的下一代治療性抗體。此次合作也同時加強該集團在中國市場腫瘤藥物開發和全球業務拓展方面的領先地位。

美國近期流行炒作腫瘤治療藥股,綠葉製藥正好食正這一浪升勢,資金遲早會落力追捧。該集團往績P/E約23倍,料今年降至20倍,明年降至18倍,不算昂貴,而且有開發腫瘤治療新藥這一因素,未來盈利必更可觀。

 

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