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2018年4月12日

譚曉涵 滬深港日誌

開放浪接浪 向好格局來

美國總統特朗普讚賞中國開放政策,央行再公布多項金融開放措施,為市場帶來提振。滬指及深指昨天分別再升0.56%及0.4%,資源股繼續保持強勢,有色金屬及造紙板塊均漲約1.3%,不過,此前大升的水泥股略有回吐。A股整體維持向好格局,績優股有望進一步反彈。

統計局昨天公布3月份物價數據,全國居民消費價格(CPI)按年上漲2.1%,比2月份回落0.8個百分點。

春節過後物價回穩,食品煙酒價格按月下降2.8%,影響CPI下降約0.85個百分點。其中,單是豬肉價格便下降了12%,影響CPI跌約0.32個百分點。

CPI的穩定令人行的貨幣政策有更大的調整空間,當然,以目前內地的經濟發展情況看來,貨幣政策尚沒有進一步收緊的需要。尤其3月份,全國工業生產者出廠價格(PPI)按年上漲3.1%,按月下降0.2%。經濟增長勢頭有所放緩,加上美國貿易戰的威脅,或對中國第二季經濟增長帶來負面影響。

滬深港通每日額度擴4倍

面對環球諸多不明朗因素,中國繼續選擇按計劃行事。繼國家主席習近平周二在海南博鰲亞洲論壇開幕禮上宣布,中國要擴大金融以及汽車行業開放之後,昨天人行行長易綱又宣布12條更具體的金融業開放措施。

當中較受關注的措施包括,5月1日起把滬深港通每日額度擴大四倍,並爭取今年內開通「滬倫通」。另外,對於外界傳聞中國可能透過人民幣貶值以應對貿易戰,易綱則明確指出,滙率由供需決定,中國不會以貶值應對貿易爭端。

在境外金融機構准入方面,中國亦給予更大的開放,其中包括取消銀行和金融資產管理公司外資持股比例限制,全面取消外資保險公司設立前需開設兩年代表處的要求。另一方面 ,人行亦正推動利率市場化,未來會把基準利率及市場利率合併成一個市場化利率。

人行想慢慢讓雙軌的利率更多的由市場決定,未來期望把雙軌合併成一條。最好的方式就是逐漸使兩條利率軌道融合,更向市場利率的方向統一。我們要考慮什麼是最好的策略,更加審慎,更加遵從一個市場利率的方向。

中國近日宣布的開放政策,被外界解讀為受美國施壓的結果。不過,中國官方及媒體並不認同。外交部發言人昨天亦回應稱,了解中國政府運作的人都知道,出台這麼多重大決策必定要反覆醞釀、深思熟慮及周密安排,不可能短時間內作出決定。

無論中國是否早有計劃,至少美國已表示「收貨」,特朗普近日亦在個人社交媒體網上發文,感謝習近平有關關稅和汽車貿易壁壘的友好發言。

金融股強勢 工行再漲2%

特朗普似乎已找到下台階,中美貿易戰擔憂可以消除。特朗普近日又在俄羅斯挑起另一個火頭,並直言考慮對敍利亞動武。有特朗普當政的一天,世界難有安寧,相信中國樂於冷眼旁觀,待美國作繭自縛後,坐收漁人之利。

隨着中國的開放政策公布,市場對貿易戰的擔憂開始消退,加上滬深港通將會擴大額度的利好,令市場再被樂觀情緒包圍。相信今次滬深港通擴容,與6月份A股將被正式納入MSCI新興市場指數有關。未來一個多月,績優藍籌股有望迎來另一波炒作,值得關注。

近日金融及房地產股保持強勢,雖然沒有站在升幅榜前列位置,但一直保持上升。可見資金在此輪調整後,看在宏觀形勢似乎穩定下來,已默默出手吸納此類優質股份。平安銀行(000001.SZ)及中信銀行(601998.SH)昨天均升逾3%,工商銀行(601398.SH)前日大漲逾4%後,昨天亦再升近2%。

考慮逐步吸納績優藍籌

趁着市場回穩,而另一波的炒作潮仍未正式來臨,投資者不妨逐步吸納績優藍籌股,銀行、房地產、內需等,均是不錯的選擇。

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