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2018年4月3日

陳文瀚 ALGO淺談

追勢及均值回歸系統各有優劣

本欄上周提到追勢(Trend Following)及均值回歸(Mean Reverting)交易系統的分別,就是追勢系統輸的交易宗數多贏的宗數少,但「輸粒糖贏間廠」。均值回歸則贏的交易宗數多輸的宗數少,但往往贏的幅度小,以及如何用RSI做到追勢及均值回歸兩種南轅北轍的系統。

今次筆者再用另一大家熟悉的技術指標做出這兩種不同的交易系統,這就是保歷加通道(Bollinger Bands)。坊間一般認為當股價觸及保歷加通道底屬於超賣,可以買入;當股價觸及保歷加通道頂屬於超買,可以賣出。這是保歷加通道均值回歸的用法。我們以50天保歷加通道做恒指回溯測試,結果於過去30年間的年回報率(CAGR)只有2.4%,而賺錢率(Winning%)卻高達73.7%,正正符合均值回歸交易系統的特性。

而如果當股價升穿保歷加通道頂視為突破而買入;當股價跌穿保歷加通道頂視為趨勢停止而賣出,其他條件相同,這即把保歷加通道用成追勢交易法。

回溯測試結果顯示於過去30年間的年回報率(CAGR)有4.1%,但賺錢率(Winning%)只有48.2%,亦與追勢交易法的特性吻合。

筆者無意去定論追勢好,還是均值回歸妙,事實上各有優點缺點,只視乎投資者的需要及喜好。筆者只想讓大家明白坊間一般認定某技術指標屬於追勢或均值回歸指標,其實只是片面的誤解。

 

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