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2018年3月24日

習廣思 信筆攻略

二佬崛起一哥忌 貿戰攻防股市悲

中美貿易戰打響,觸發道指周四急挫700點,頗令市場錯愕,恒指周五開市跌逾千點,低位逐步收復失地,特別是「股王」騰訊(00700)較大股東批股價405元高出15元收市。恒指低收761點,報30309點,大市成交額2834億元,扣除騰訊批股770億元,大市成交逾2000億元,都算是一次大清洗。不過,外圍形勢仍然頗為差劣,歐股與日股均跌穿2月份低位,道指周四收市只高2月低位6點【圖1】,恒指難言脫險。

 

貿易戰的殺傷力比息魔更犀利,息口由央行決定,通脹未真係好惡前,市場對息口前景還可以掌握,而且大家深信央媽不會「整瓜」經濟。

貿戰比息魔更危險

然而,兩國的貿易戰充滿變數,大家處於討價還價階段,有時裝腔作勢,有時收起王牌招數,令對手及市場都撲朔迷離,這最令投資者無所適從。現階段入市博反彈,先要帶定鋼盔。

技術走勢上,恒指周五失守100天移動平均線,下一個重要關口是3月5日的29886點及2月9日的29507點,最後一條防守線是牛熊分界的250天移動平均線(現處27979點)【圖2】。

 

美國總統特朗普周四宣布對600億美元中國貨徵收關稅,細節有待研究後公布並諮詢意見,落實時間將是兩個月之後,但他的行動已對環球市場掀起軒然大波,中國的反應仍十分溫和,宣布對美國進口豬肉、水果及廢鋁等徵稅,涉及貨值只有30億美元。美國未公布具體受制裁貨品名單,睇嚟中方仍保留了主力底牌不出,包括波音飛機、大豆及各類農產品等,都未見列入中方的制裁名單,如今只算是前哨戰,尚未到戲肉。

防華心病非談判可撫平

中美貿易戰不會只是一場戰役,彼此談談打打,打打談談,應該還有很多場較量,老特已揚言周四的公布只是一個開端,中方慢條斯理應對,相信也是準備打一場持久戰,這對股市投資而言,可說是最不理想的情況,不明朗因素持續纏擾,股市最好是一次過大跌,把最壞的可能性反映出來,否則跌吓彈吓,股民有排捱。

老特今次宣示的不只是貿易赤字問題那麼簡單,他針對的是中國製造2025報告內的十大發展領域,包括集成電路、操作系統及工業軟件、機器人等,要限制這些領域的中國產品進口及華企到美國收購相關企業,明顯地,這是一場世界一哥與二佬之爭,一哥開始感到地位動搖,實行先下手為強,阻遏二佬的冒升,科技是最關鍵的戰場,毛毛公仔、成衣及波鞋這些勞力密集的製品在新時代已經唔重要,只是貿易戰的代罪羔羊。面對老特及不少美國人存在的這種心態,不是貿易談判可以撫平,中方也頗難搞。

老特一直指控中方盜用美國企業的知識產權,其中一條罪名是美國企業進入中國市場的條件是須成立合資公司,並向合資公司作技術轉讓,這本是你情我願的合作條件,美國及其他外資也非省油的燈,過往它們通常都是以落後的技術及過時產品款式注入合資企業,能夠合作,都是各有利益才能落實,怎可說盜用呢?

合資你情我願何來盜用

不過,國務院總理李克強在兩會記者會上表明,中國會全面開放製造業,不允許強制轉讓技術,並將保護知識產權,這方面雙方反而有得傾,未來股市會隨着中美談判的步伐而起落。

美國打響貿易戰的首個交易日,避險資產如黃金、日圓及國債等全升,除了股市大跌,工業用金屬跌幅也頗大,鐵礦石跌了7%,反映市場也憂慮貿易戰最終會危機及經濟,油價則逆市上升,主要因老特換了國家安全顧問,由反對伊朗核協議的鷹派人物博爾頓出掌,市場擔心中東局勢從此多事,地緣政治風險支撐油價上升,下周初市場仍會由避險心態所主導。

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