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2018年3月22日

陳文瀚 ALGO淺談

跟炒VIX贏面高風險低

近日美股受各種政治經濟因素影響,表現反覆無常,恐慌指數(VIX)於2月初一度抽升至近3年高位,所謂物極必反,美股之後明顯反彈。

今日就讓筆者跟大家分享一個以VIX作指標,贏面高、風險低的均值迴歸交易系統。

回溯測試條件:

‧當VIX高於自己的10天線1.4倍時買入SP500指數

‧持有30個交易日後平盤

結果發現,於過去25年間共有11個交易,有10個錄得盈利,賺率為90.9%;最大回落(Max Drawdown)僅10.3%,遠低於Buy & Hold標指的56.7%;市場參與率(Exposure)僅5.4%,即有94.6%時間手持現金,不受股市波動影響,更可作其他投資。這名副其實「贏面高、風險低」。

或許你會問:咁着數?What's the catch?當然有catch,就是此法的年回報率(CAGR)只有1.55%,遠低於Buy & Hold的7.55%,但這並不是什麼系統表現遜色的證據,要知道這方法是於極壞的市況下使用,並不是用來日常投資買賣的。

所以跑不贏Buy & Hold絕不出奇。反而,如果有日長期跑贏Buy & Hold,大家更要憂心,因為這代表市況經常處於極壞的情況。

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