2018年3月10日
特朗普宣布調高進口鋼鐵及鋁產品關稅,並強調措施會持續一段長時間,投資者擔心會爆發貿易戰,預計原材料價格上升將增加企業採購成本,增加美國短期通脹壓力,消息令環球股市再現沽壓,形成「第二隻腳」。
一如以往,大量悲觀報道及評論通常在跌市後湧現,在這個時候最需要做的事是保持平常心,密切觀察自己的系統及指標,確保有紀律地執行,同時訂出應變方案。至於尋找跌市原因,探究提高關稅對美國以至全球經濟造成什麼負面影響,這個問題應該要請教經濟學家,或者應該問他們參考過去的歷史及數據調高關稅對入口國及出口國在某一時間內有何影響。筆者並非經濟學家,不會花時間研究這些議題,這都不是最重要,因為市場反應才是最真實的答案。
今年要在股市獲利比去年困難,原因是市場波動性增加,特別是美股走勢,與去年的溫和上升相距甚大,如果單靠情緒及直覺判斷,往往會在最恐慌時賣出,反彈浪頂看似風平浪靜時高位接貨。如果有自己的系統與指標,當然情況會較有利。
指標反映值博率偏高
不過,市場大起大落之際也正正是考驗大家對自己的系統與指標有多大信心之時,指標已升至偏高水平,值博率有限,但還是高追了,是懷疑指標過分保守,害怕錯失再升的潛在利潤嗎?相反,指標已跌至偏低水平的時候,為何遲遲不敢買進,甚至反過來清空持倉?是因為市場氣氛極淡,懷疑指標失效,擔心大熊市來臨及黑天鵝事件出現嗎?
市況波動下,對自己系統與指標的信心動搖,甚至突然採用另一些指標,完全放棄原先一套,除了反映心理素質不足外,亦揭示平日功課做得不夠。到底對系統與指標的理念有多理解?花了多少時間在驗證工作上?有沒有認真思考指標的最大弱點是什麼?注碼控制同樣重要,世上沒有百發百中的指標,如果指標對的時候賺到的獲利少於看錯時的損失,應是注碼分布上出現問題,是否因為情緒高漲而決定重注出擊。
根據筆者的通道分析,上周港股曾跌穿極度悲觀線,與美股亦曾跌至過分悲觀與極度悲觀之間的區間,意味值博率偏高,故此增加了中期看好部位,並買入少量牛證試水溫,博港股大幅反彈,相信短期後市仍處於上落格局。
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