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2018年3月6日

期貨大戶手影

息差失優勢 紐元恐探底

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新資料顯示,截至上周二(27日),非商業(或投機性)投資者所持紐元淨倉合約數目,由前周的944張,持續回落至上周的負991張【表】,為1月23日以來的最低水平,且連續第四個星期出現跌勢(即淨長倉數目減少)。

未平倉合約連跌4周

至於紐元最新的淨倉數目佔未平倉合約比率亦連跌4周,由前周的1.7%回落至上周的負1.7%,現水平略為低於過去3年平均值的負2.3%【圖1】,兼創1月23日以來的新低。此外,根據紐元COT指數(COT Index)顯示,由上月初的高位連跌4個星期,最新指數已經跌至33.6的偏低水平,某程度上反映投機者或炒家早前看好紐元前景的局面,近來已出現逆轉。

紐西蘭央行於上月初宣布,把指標隔夜拆款利率維持在紀錄低位1.75厘不變,並調低對通脹的預測,預期到2020年第三季,通脹率才能達到2%,較此前預測的延後了兩年。由於央行的政策聲明整體偏向鴿派,加上紐西蘭的通脹水平低迷令市場對其加息預期下降,拖累紐元兌美元近期顯著下挫。

初步料下試0.7187

從日線圖來看,紐元兌美元近來兩度升至過去一年的徘徊區頂部(約0.7438美元)附近位置均受阻回落,形成雙頂形態,預料該水平應有相當大的阻力。相反,紐元兌美元上周五(2日)失守50天線(約0.7259美元)水平,目前已略低於去年11月中至今向上伸延的上升通道底部(迴歸線兩個標準差),考慮到紐元兌美元的14天相對強弱指標(RSI)近日已跌穿50強弱分界,技術上有進一步轉弱的可能。

短期宜留意紐元能否重返上升通道之內,否則,意味紐元自去年11月起的反彈浪或將告終,未來傾向再度探底的格局,初步估計會先下試約0.7187美元,即以去年11月17日低位0.67818美元至今年1月24日高位0.7438美元的累計升幅計算38.2%的回調支持水平。倘進一步失守,紐元兌美元或將下試250天線約0.7136美元,甚至50.0%黃金比率約0.7110美元附近位置【圖2】。

值得一提的是,美國聯儲局上月底公布的1月份議息會議紀錄顯示,局內官員對經濟與通脹前景看法愈趨樂觀,市場憂慮美息或出現加速上升的勢頭。利率期貨市場預期,聯儲局本月加息25個點子至1.5厘至1.75厘區間的機會為90%。鑑於目前紐西蘭10年期國債較美國同年期國債孳息率僅高0.1厘,因此在美國本月加息後,紐元兌美元的息差優勢或將消失,難怪愈來愈多投機者或炒家增持紐元的短倉部署。

信報投資研究部

 

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